投资者信心的涣散造成了股市的持续低迷，整个市场像中了魔咒一般。投资者的信心受阻于何处？除了“大小非”解禁、再融资等原因之外，还有什么原因？只有弄清这个问题，才能有的放矢，采取相对应的措施。

　　在紧缩政策下，市场对上市公司业绩下滑的担忧导致投资者信心不足。

　　一季度经济数据显示通胀压力仍然非常巨大。因此，在一季度数据刚一公布，央行就上调了存款准备金率。我国出口在回落。一季度，我国出口3059亿美元，增长21.4%，回落6.4个百分点，贸易顺差414亿美元，同比减少49亿美元。出口回落、人民币升值、通胀压力、从紧的政策，使得人们对上市公司业绩的预期发生了变化。

　　但是，过度悲观的情绪掩盖了积极的一面。从企业层面来看，目前已经发布业绩预告的上市公司情况，普遍好于此前市场的预期。从宏观经济层面来看，从一季度公布的数据显示，我国GDP增长率达到10.6%，既高于世行2月4日调整后的9.6%，也高于国际货币基金组织预测的10％。

　　现在的问题在于，如何将这种信心传递给投资者，改变投资者悲观的预期。比如，降低印花税率，尽可能多地把上市公司利润留在资本市场。国家税务总局最新发布的数据显示，今年一季度，我国证券交易印花税完成597亿元，同比增长接近4倍。在股市如此低迷，投资者普遍亏损的情况下，印花税的大幅增收显得非常不合时宜，应当进行调整。

　　作为市场中流砥柱的机构，放弃价值投资原则转而短线炒作，是加剧市场波动，导致整个市场信心涣散的另一个重要原因。

　　机构投资者是市场稳定的基石。但是，从相关数据来看，机构投资者并没有起到稳定市场的作用，反而加大了市场的波动。机构投资者放弃价值投资理念，与整个A股市场投机氛围较浓的陋习有关，但是，机构投资者不应该随波逐流，而应该成为市场价值投资理念的呵护者。因此，对投资者的风险教育，不应一味把重点放在中小投资者身上，还应对机构投资者进行风险教育。同时，还应对机构投资者的短线炒作行为进行规范，比如，要求机构投资者所购股票必须在持仓一定天数后才能抛售等等，以强化价值投资理念，杜绝机构投资者频繁的短线炒作行为，稳定市场信心。

　　羊群效应所造成的集体迷失是导致投资者信心涣散的重要因素。由于股市严重背离基本面深度下跌，即使坚守价值投资的人，也陷入一种空前的困惑之中，投资者集体迷失，在股市中随波逐流，追涨杀跌。在这种情况下，应该采取措施，稳定市场信心。比如，对“大小非”解禁后的抛售行为进行规范，提高透明度；即使不直接叫停再融资，至少也对再融资作出更严格的规范等等，这些措施都有利于投资者信心的重塑。 姜淑霞