上周恒指大跌1830点，为10年来最大的跌幅，此点笔者也意料不到。下跌的原因始终都是同样的因素，就是美国的“次贷危机”加“经济衰退”。只不过是，当日恒指升上30000点之时，大家对同样的因素掉以轻心，到现在恒指跌了万多点之后，市场的情绪就令大家恐慌起来。

　　到了现阶段，相信读者们应该会明白，为何在去年股市大升之时，笔者一直都认为“股价太高”。股价太高自然会出现跌市，就算去年的业绩表现理想，公布后即下跌也属正常，因为实在“太贵”。

　　经过近5个月的跌市，恒指已从高位下跌了三分之一，而经济状况和基本因素也已确认转坏，股市也已出现了熊市的讯号。虽则如此，但大家要明白，在熊市周期之中，每当市场情绪到达极度悲观或恐慌之时，都会出现颇为大幅度的技术性反弹。通常熊市中的反弹浪，反弹幅度也有机会是跌幅的三分之一至一半。

　　英皇证券 沈振盈