当他说话时，全世界都在倾听，所有人都在追寻他投资成功的秘密。沃伦·巴菲特——华尔街100年来最成功的投资大师，全世界投资者都敬仰的投资智者。他的投资之道，简单得一看就懂，他的投资智慧，深刻到无人能及，成功的捷径是向大师学习。

　　打败市场先生

　　市场先生有个优点：任何时候，只要你想买卖股票，他都会和你做买卖。他每天都会报出买价和卖价，但是否交易、何时交易完全都是你说了算。但市场先生这个家伙有个永远改不掉的缺点，那就是情绪非常敏感多变，比任何一个女人的感情都要不稳定。

　　尽管你们两个一起持股的这家上市公司非常稳定，但市场先生的股票买卖报价却是非常不稳定。那么长期而言，股价是不是也这样非常不稳定呢？格雷厄姆说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”

　　股市短期来看是一台投票机，只不过他投票投的不是选票，而是钞票。当市场先生把他的票都投到一家上市公司上的时候，就代表着很多资金都在追逐这只股票，它的股价就会上涨。当市场先生不投票给一家公司的时候，就意味着资金从这家公司撤离了，这家公司的股价就会下跌。

　　市场先生会把票投给哪些公司呢？这完全取决于他的情绪。因此，由于市场先生的情绪非常不稳定，所以说股价短期的波动也就相当大。

　　但是股市长期来看是一台称重机。经过较长一段时间后，市场各方就会逐步认识股票的真正价值，使股价最终回归于价值。长期而言，公司的价值下跌得有多重，股票的价格下跌得就有多重。公司的价值上涨得有多高，最终股票的价格上涨得就会有多高。

　　在美国国会一次听证会上，国会议员问格雷厄姆：是什么力量使价格最终回归于价值呢？格雷厄姆回答道：“这正是我们行业的一个神秘之处。对我和对其他任何人而言，也一样神奇。但我们从经验上知道，最终市场会使股价回归于价值。”

　　那么格雷厄姆对股市波动的看法可以这样概括，就是股市短期内是一台投票机，但是长期内是一台称重机。可见，股票市场和商品市场一样，同样遵循价值规律，股价短期波动很剧烈，股价经常偏离价值，价格围绕价值波动，但是长期内股价最终会回归于价值。

　　弄清楚了市场波动的规律，我们就知道如何利用这个规律来打败市场先生了。就像我们在赌场上一样，你的对手也就是庄家越愚蠢，你赚钱的可能性就越大，要在股市上赚钱，唯一的方法就是利用市场先生的愚蠢。

　　当市场先生过于高估一只股票的时候，你可以把你手里的股票高价卖给市场先生。当市场先生过于低估一只股票的时候，你可以从市场先生的手里低价买入，然后等待价格向价值回归，获得不错的盈利。

　　正如巴菲特所说：“关键是利用市场，而不是被市场利用。”战胜市场的前提是，你比市场先生更了解一家公司，能够比市场先生更加准确地评估出公司的真正价值。否则的话，你就不要和市场先生玩股票投资游戏了。

　　跟着市场走，预测股价走势，来来回回做差价，期望在低位买入，在高位卖出，追寻的是买价与卖价之间的差价，这种根据价格涨跌判断来进行股票买卖的行为根本不是投资，而是投机。

　　格雷厄姆告诉巴菲特，既然根本无法预测股价的短期波动，那么做差价的投机行为是根本不可能长期赚钱的。

　　格雷厄姆教导巴菲特，不要关心股价涨跌的价差，而要专注于评估公司股票的内在价值，寻找那些价值明显低于价格的股票，低价买入，长期持有，直到价格回归于价值，这种根据价值进行决策的行为才是真正的投资，这才是我们通常所说的价值投资。这正是格雷厄姆教给巴菲特的第三个投资秘诀：不做投机做投资。