继同花顺发布全年净利润预计增长50%或100%的公告之后，神州泰岳上周二预增110%至130%，探路者上周四预增50%至100%。有市场人士认为，年报预增将检验创业板公司的成色。但笔者以为，仔细分析相关数据不难看出，单从预增数据，或有误判创业板价值之嫌。

　　从创业板公司的上市时间看，第一批28家公司发行集中于去年10月初的一段时间内，而上市则在10月30日。在发行时其前三季度的业绩早已明朗，由于发审委在审核时十分关注公司历年的业绩增长性，多数公司年内业绩大幅增长在上市时几成定局。因此，很明显，现在大家所见的年报中的预增公告，事实上仅仅体现的是2009年的已知成果，并不足以判断这些创业板公司未来的成色究竟如何。

　　创业板的高发行市盈率和高估值，是以高成长性为最终支撑的，故而正确判断公司未来的成长性，对于研判其投资价值有着十分重要的意义。因此，对于这些以往业绩出现连续大幅增长的创业板公司，在分析研判时，更应关注在剔除季节性因素之后的环比增长速度。

　　除此之外，在分析创业板公司成长性时，还应剔除一个干扰性因素：由于巨额超募资金产生的利息收入对业绩形成的影响。

　　姜山 （作者系东航金融注册金融分析师）