通货膨胀在今年乃至明年都将成为一个热词。专家和非专家们都为通货膨胀是否到来、通货膨胀何时到来而争论不休。

　　上海的一家名为心灵创富马丁理财工作室的机构日前对近20年的CPI指数整理时发现，从1980年到2008年，我国CPI指数的复合增长率竟达到了5.96%。这是什么概念呢？

　　该机构分析说，举个例子，假如你1980年有100万元（当时这可是巨款），如果你只是放在保险柜里没有去投资的话，到2008年底将会缩水到158,488元（只能买当年南京普通商品房约24平方米）。换句话说，2008年底的100万元拿到1980年只能买当时价值158,488元的东西。

　　这份数据无疑将更加坚定老百姓的通胀预期，那么，对于这份数据，应该如何正确解读？记者与南京审计学院金融学院副院长王家华展开了对话。

　　此数据基本可信

　　《第一金融街》：您是如何看待这份统计数据的？你觉得可信吗？

　　王家华：该统计数据基本是可信的，可能不太准确。

　　具体计算方式如下：复合平均通货膨胀率=（1+X1）×(1+X2)×……×(1+X28)；然后对以上结果开28次方，再减1，就是年平均复合通货膨胀率。X为每年实际的通货膨胀率，尽管缺少每年的数据，但我估计结果差不多。根据上面计算的5.96%的平均复合通货膨胀率，1980年100万到2008年的购买力价值=100万乘以（1-平均复合通货膨胀率）的29次方。

　　根据这一公式，以及平均通货膨胀率5.96%，计算的结果，与文中给出的数据有些出入，计算结果为16.82万元。但这种出入可能是小数点的位数取得不同带来的，因此，大致看来，这份数据是基本可信的。

　　新一轮通胀来临

　　《第一金融街》：究竟是什么原因导致了如此显著的资产缩水？

　　王家华：应该说全球经济正进入新一轮通货膨胀周期，主要的原因是美国高财政赤字必然导致美元的贬值，而美元的贬值会使世界上以美元计价的大宗商品价格出现上涨。由于我国经济与世界经济的联系越来越紧密，国际大宗商品与贵金属的价格上涨会传导到国内，最明显的是今年以来石油和黄金价格的反复上涨。

　　另外，国内的流动性过剩将长期存在，一方面来自于我国的独特的外贸结售汇制度，即强制性结汇带来的流动性过剩压力；另一方面，新一轮的经济扩张计划使大量的银行资金通过政府融资平台、房地产开发企业以及住房信贷等渠道大量流向市场，流动性过剩也会刺激通货膨胀。

　　怎样能抵御通胀

　　《第一金融街》：在通货膨胀的预期下，我们应该如何投资理财才能减少通货膨胀的冲击？具体来说，现在究竟该买房还是买黄金呢？

　　王家华：从长期来看，一个国家的经济发展的历史往往也是一个通货膨胀、货币贬值的历史，我们应冷静看待这一点。对付通货膨胀的主要方法：一是适当提高长期信用消费比例，二是通过投资来防御通货膨胀。

　　通常认为，从长期来看，能够较好地抵御通货膨胀的投资方式是购置房产、贮藏有价值的股票以及投资黄金。虽然目前我国的房价相对目前的平均购买力已经很高，但中国房价独特的制度性及利益共生性因素，决定了中国房价至少在近年还存在区位价格上升趋势；从世界金融市场发展史来看，贮藏有价值的股票而不是投机股票也是较好的方法；而面对当前美元不断贬值的预期，投资黄金也是目前一个不错的阶段性选择。

　　贷款的合理之处

　　《第一金融街》：您所说的适当提高长期信用消费比例具体指的是什么？

　　王家华：适当提高信用消费比例，是指可以在当前利率较低的条件下，对于大件的消费如购房、住房装修、大件物品等消费以银行贷款，分期付款的方式进行。这样可以用以后的钱来还现在的钱。在通货膨胀的预期下，用未来的钱还现在的钱总是合算的。同时缓解了自己当前的财务压力。

　　当然，信用消费的比例要与自己未来的收入预期适当。

　　心灵创富机构负责人马增光最后还指出，由于我国CPI指数没有把影响我们日常生活巨大的商品房价格，教育费用中的择校费、兴趣班消费，以及医疗费用中的非医保范围进口药等放在CPI统计范围内，因此，2008年底的100万其实还不能买到1980年价值158,488元的商品。那么今年的100万呢？

　　快报记者 葛九明