明天，创业板首次发审会将正式召开，包括北京立思辰科技股份有限公司在内的7家企业将首批过会。历时10年，创业板的大幕终将开启。然而，对于创业板的迫近，投资者做好准备了吗？

　　为此，《第一金融街》特邀申银万国南京公司华侨路营业部副总经理王光心、南京审计学院金融系副主任王家华、《南方都市报》财经记者刘昊共同解谜。

　　开户率低，要不要跟随？

　　《第一金融街》：联系到目前仅5%左右的开户率，如何看待创业板的机遇和风险？

　　王光心：的确，目前整体开户率不高。但只因5%就认为创业板受到冷落，却是并不恰当的。结合主板的经验来看，在二级市场中，真正活跃的客户的总占比也不高，很多时候也只是百分之几的人爆炒起一只股票；所以，仅强调目前不高的开户率并不能直接反映出创业板的风险，着重分析已开户投资者在后期市场的有效活跃度才是可取的。

　　王家华：创业板的开启是为了满足多层次的投资需求，主要是扶持有资金需求的中小企业尤其是高成长型企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，因此创业板兼具两种明显特点，即成长性和风险性。

　　刘昊：创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险，尤其是退市风险，创业板的退市风险要明显高于主板。我们现在的主板，真正退市的其实并没有几家，很多ST公司也都成功回归。

　　不过，中国的创业板，风险仍相对较小，如创业板发行条件中提到的：发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长，这样的要求已不仅仅是一个对成长性公司的要求了，很多较为成熟的公司的盈利能力也仅此而已。诸如海南天涯在线网络科技有限公司这样颇具实力的企业就试图创业板上市。所以总体来说，尽管创业板的风险较大，但是中国的创业板又具备一定的特殊性。

　　高成长型企业，如何选股？

　　《第一金融街》：如何对创业板企业进行价值评估？

　　王光心：首先要仔细阅读《创业板招股说明书》以及该公司相关财务报告，并适当参考诸如市盈率等一些指标来进行分析。当然，对于投资者而言，价值评估很多时候也是心理价值的反映，只要一只股票存在着交易，就必然反映出了一只股票在不同投资者心中的不同价值。

　　王家华：对一个创业板企业进行价值评估，首先需要考量的是该企业的核心竞争力，具体来说，则是该企业的核心技术、产品的市场需求、技术创新能力、利润增长能力等。而从企业的股东角度分析，尤其要重视对大股东的考量，例如该大股东是否具备较雄厚的资金实力，是否具有国际风投的支持等。

　　刘昊：虽然创业板最后的上市企业都将经过严格的审核，但是还需要防止一些企业“包装”后上市。以往很多的经验表明，一些企业早已负债严重，一旦上市融资成功后，所获资金根本不会用于企业的再生产和再发展。投资者在对企业进行价值评估时需要特别重视这种“包装”上市。

　　风险大，波段操作要得吗？

　　《第一金融街》：中小投资者是否应当进入创业板？什么时候进入？

　　王光心：创业板体现的是国家在资本市场层次建设上的完善。创业板企业的发展不具稳定性，其成长性也必然是曲折的，很多投资者不敢贸然进入的原因也大多由于对该领域不了解，对于试图首次进入创业板的投资者来说，无疑是需要阅读类似创业板投资指南的书籍，并需对意向投资企业的发展情况进行及时了解。

　　王家华：建议中小投资者还是先多研究、多了解再有选择地投资，可选择4—5只股进行组合投资。投资创业板其实与风险投资很类似，最终给投资者带来巨大收益的必然只有少数，例如微软、苹果均是得到了风投的支持才成长起来的。这些风投机构的其他投资可能是失败的，极少数微软、苹果的成长却为他们带来了巨大的收益。此外，中国股民中普遍存在着“追涨抛跌”的现象，对于一个成长性的企业来说，短期的波动很正常，但从长期来看，这部分企业的成长性却不容小觑。可以预见，第一批创业板企业上市后，投资者将多为一些较具实力的投资机构。

　　刘昊：作为一个普通投资者，我会选择先开户。至于后期操作，则需要根据市场情况和上市公司的实力来进行适时判断和调整。可以预料的是，首批创业板企业上市开盘后，必然遭到一轮爆炒。

　　快报记者 葛九明 漫画 俞晓翔