国泰君安蒋瑛琨日前分析认为，股票换购是ETF特有的发行方式，其好处在于投资者可以通过预期表现较差的指数成份股换得未来预期收益较高的“一篮子”股票组合。

　　上证央企指数的50只成份股一般都是市值规模较大、流动性较好的央企上市公司股票。但在某些阶段，可能有部分成份股由于基本面（盈利能力与成长性等）不佳、或者高估，导致其未来走势有可能弱于指数走势。建议投资者将这些预期走弱的成份股换购成上证央企ETF，在不增加额外资金的情况下，达到改善资产的流动性与风险收益特性的目的。

　　蒋瑛琨认为，某只成份股是否可用于换购上证央企ETF份额取决于该成份股未来的预期收益是否低于指数。对于成份股的预期收益，可考虑到以下几个方面：其一，包括该成份股盈利能力、成长性、分红率在内的基本面情况；其二，二级市场表现；第三，券商评级以及市场走势。据《证券日报》