为摆脱长达十年的经济不景气，日本曾实施零利率政策，但这就像一刀两刃，有正负面截然不同的影响，解除零利率政策的适当时机更是考验央行决策者的智慧。

　　日本经济1990年代曾经历长达十年的不景气，银行被巨额呆账压得破产倒闭，通货紧缩现象形成恶性循环，日本央行为刺激景气，曾在1999年2月宣布实施零利率的金融政策。

　　当时所谓的零利率政策，事实上是将银行间的短期无担保贷款利率降到史上最低的0.15%，好让银行容易调度资金，企业与个人容易贷款，货币得以流通活络。

　　日本第一次实施零利率政策后，以电子科技为主的产业景气一片看好，日本经济也稍见好转，日银于是在2000年8月一度宣布解除零利率政策。

　　然而，日本整体的经济景气并未完全回复，建设、机械业接连倒闭，日银只好在2001年3月宣布实施宽松货币政策，即调整货币的总量，使实质的短期利率也相当于零，因此也被称为零利率政策。

　　日本景气逐渐回复，日银担心长期实施会让景气回复过头，反而造成通货膨胀，为让金融政策恢复正常轨道，日银于2006年3月宣布解除宽松货币政策，2006年7月将短期利率目标调升到0.25%。

　　实施零利率政策虽然减轻企业的财政和负债的压力，但企业和国民的所得收入也因低利率而压缩减少，使得内需市场景气恶化。零利率政策也会造成本国的货币价值降低，出口易增加，进口易减少，形成以外需为主的经济增长现象。日本目前仰赖外需市场，但遭遇到全球经济衰退，美元大幅贬值，日元反而成了强势货币。