原材料价格上涨、产成品消化能力减弱、行业景气度低和季节差异是加剧库存的四大元凶。

　　中国石化：盲目的失策者

　　作为石化行业的龙头，中国石化与其他行业公司一样难以避免存货高企的压力，今年三季度的存货为1649.75亿元。

　　中石化在国际原油市场没有期货操作，也没有丝毫的定价权，对原油走势判断的失误导致油价巅峰时期大幅囤货。对此，海通证券石化与基础化工行业分析师邓勇表示认同，他还认为，前期积压的高成本的原材料是存货上涨的重要原因，但还有一部分是化工产品。至于这些存货会不会挤压公司的利润，邓勇则表示“难以判断”。

　　由于国际原油价格大幅回落，公司前期计提的部分资产减值可能在之后冲回，利润在各个季度之间的调配对全年盈利影响应该并不大。但其脆弱的资金链令市场望而生畏。

　　中国铝业：产品销售压力大

　　中国铝业存货的最大压力体现在产成品上。中铝的报表数据显示，公司今年三季的存货同比增长达95.89%。其中，存货中的原材料同比增长76.28%，在产品同比增长70.65%，而产成品同比增长113.71%，幅度远高于原材料和在产品的增幅。

　　尽管中铝在中报中并未披露存货高企的原因，但从数据可以判断，其产品的销售压力较大，下游行业对中铝产品消化能力减弱，某种程度上，这是地产存货对有色金属行业的压倒性传导后果。

　　香港元富证券上海代表处分析师认为，建筑、房地产和汽车用铝急速下降不可避免会对中铝的存货造成压力。

　　目前，中铝消化存货的举措是一方面大幅减产，一方面扩展现有的销售范围。

　　泛海建设：楼市不景气影响销售

　　泛海建设的存货现状体现了房地产行业整体的不景气。数据显示，其去年三季的存货为60.70亿元，但今年三季已急剧上升至170.05亿元。

　　中投证券研报称，泛海建设目前在深圳、北京和上海有多个在建项目，也是存货上升的原因。例如在深圳有拉斐花园、北京有泛海国际居住区、武汉有CBD居住区。

　　10月上述楼盘陆续开盘和推广，但目前看销售起色难期，泛海建设的存货可能适度降低，会否旋即面临万科那样的跌价减值，则是另一个悬疑。

　　中国铁建：受季节差异性影响较大

　　中国铁建可能是比较特殊的公司，其存货受季节性影响最大。

　　数据披露，中国铁建今年上半年的存货约191.58亿元，三季已上升至230.46亿元。 广发证券研究员表示，中国铁建今年第三季度的存货增加可能与建筑施工企业的季节差异性有关。第四季度是结算的高峰期，而第三季度是施工的高峰期。为了保证施工，原材料存货一般较大。

　　据《理财周报》《证券时报》《每日经济新闻》