“从披露日期频繁变更”到“拖无可拖”，昔日风光无限的上市公司在送别牛市后迎来的第一份中报时，措手不及有些“狼狈”。

　　按照目前已经公布中报的44 家上市公司业绩统计计算，今年中报平均净利润增长率仅为43%，这个数字比起2007年中报平均80%左右的增长率，跌幅近50%。即便是如此的跌幅，在业内人士看来似乎仍然是“出乎意料”。一位资深的业内人士向记者指出，由于受到奥运的影响以及企业惯性的原因，目前部分呈现在投资者面前的上市公司业绩不排除是经过粉饰后的结果。

　　市场认为，在目前股市调整幅度过大的行情下，中报业绩的好坏将对即将到来的反弹行情起到重要的作用。“无论是预增还是预亏，投资者一定要谨慎对待，因为目前公司发布的季报和中报均不用通过会计师事务所的审计，”展恒公司证券行业分析师陈阳向记者表示，“这种情况下不排除公司为赶出好业绩出现水分或是漏洞的可能。”

　　“难看”中报或在后头

　　在今年7月初公布的一份数据中，两市585家上市公司的中报业绩预告，预增的达到304家、预盈的为58家，预降、预亏、预平、预警的分别达到了78家、112家、3家以及30家。

　　根据以往上市公司中报披露的顺序，预增预喜的公司往往将先一步发布中报，而业绩出现预亏的公司则延后其中报发布的日期。

　　“如果今年的中报披露顺序仍然延续以往，那么随着后期越来越多的中报披露，上市公司2008年上半年的整体业绩较一季度可能仍将继续出现下滑的情况。”安邦集团分析师徐斌表示。

　　按照徐斌这样的说法，目前并不高的43%增长率也仅仅是先期披露的业绩尚好的公司平均值，2008年上市公司中报业绩总计的平均增长水平很可能还达不到这个数字。

　　实际上，上述资深的业内人士向记者指出，在发布预增的企业中，由于一些惯性的原因或者上市公司报表修饰的原因，相当部分的公司仍然将表现出持续的高增长，“高通胀及高油价带来的成本压力很难在中报中得到完全的表现”。

　　“粉饰”手段：借助投资收益

　　记者注意到，今年3月，锌业股份发布公告宣称陆续出售中国平安股份179.56万股，回收资金11952万元，而对应的是，一季度该公司业绩预亏5500万，市场人士指出，锌业股份的这笔投资减去初始投资成本后获利11692万元，是原始投资的44.97倍。然而这笔巨额的收益却并未被锌业股份计算在一季度的报告之内，“不排除是提前为提升中报业绩做准备”。

　　巧合的是，在7月1日中信证券发布的公告中，中国人寿也在6月30日前将手中持有的中信证券部分股权进行了大肆的抛售。“在这样的时间段抛售股票，很容易让人想到是为随后公布的中报业绩增加利润。”

　　令人记忆犹新的是，2007年的半年报中，S上石化的中报业绩取得了同比增长111倍的惊人业绩，而选择在上半年集中抛售手中持有的浦发银行以及置信电气获得盈利成为该公司业绩急速提升的“制胜法宝”，1000多万股的浦发银行以及300万股置信电气先后为S上石化套现4.08亿元。如出一辙的是，长江电力也借助转让持有的建设银行4亿股H股股票，实现了投资收益11.81亿元，巨额的收入占到长江电力当期报告中利润总额比例的35.89%。

　　“上市公司借助投资性收益提升业绩并不新鲜，特别是一些报告期内盈利状况出现先下滑的上市公司，不排除通过减持手中持有的战略股份‘粉刷’业绩的可能。”上述业内人士表示，但是这样的选择也只是上市公司无奈下的选择，“因为熊市背景下抛售股票显然不如牛市中出售利润来得多”。

　　据《华夏时报》