上周前几个交易日A股明显反弹，不少人问我上涨原因。此前，在大盘跌到了2600多点的新低之后，新华社曾发布过一些类似于救市的文章，但我认为股指反弹并非单纯是一两篇文章起到的作用。事实上，对于救市的这种调子也并非最近才有。我想在A股中深受教育的投资者不会因此提升信心。

　　之所以股市能够有如此表现，肯定是政府有实际的动作在里面。我听到市场上有一种说法是，社保基金在买。如果确有其事，因为社保基金的数额巨大，所以应该能够撑上一段时间，至少熬到奥运之后没有问题。但是，这种状况不会持续很久。

　　鉴于社保基金的特殊性和重要性，即便是在买，在托盘，动作也一定会非常谨慎，不会张扬到路人皆知的地步。在点位上看，也绝对不会撑到4000点，让中小投资者跑掉，把自己套牢。那样对于它而言岂不是损失惨重。

　　虽然我们看到，大盘从6000多点下降到2600多点，大部分股票应该已经见底，但在这一轮的上涨中，股民不要急匆匆去抄底。因为，从目前的经济基本面来看，熊市仍在继续，股指在谷底徘徊也会很久。

　　熊牛的转换并非一蹴而就。中国是从去年底开始进入熊市的，已经有半年多时间了，一般的熊市维持的时间差不多是两年左右，所以我们的熊市还有一段路要走。作为中小投资者，在熊市中要反弹时抛，牛市当中微调时进，这是一个基本的操作技术。如果抄底，也要做好长期投资的准备，短线套利的风险还是很大。

　　油价、加息成股市“双魔”

　　现在说到股市，可能不得不提到油价和通胀的问题。有一个媒体曾说，油价、加息已经成为股市“双魔”。

　　国际原油期货价格今年初首次突破每桶100美元大关，此后一直在百元以上高位运行，现在已经涨到每桶140美元。我认为，油价还会继续上涨；要等到中国和印度将成品油价格放开，原油涨价才会停止。这轮泡沫破裂需等美联储将利率提高到通胀率以上或接近通胀率，这很可能是在2010年年中。

　　目前在供应上面形成了一个非常恶性的循环：油价越高，石油输出国自己消耗得越多，出口得越少，世界其他地区压力更大。中国、印度为维持经济增长，进行石油价格补贴，而这两个国家是石油需求增长的主要地区，欧洲和美国都在下降。因此我个人认为，印度与中国的油价跟国际油价接轨，油价就见顶了。而短期之内，可能美国联储局加息到6厘才能够使得油价开始回落。

　　最近常说CPI有所回落，但其实仍然很高。这主要是基数的问题，因为此轮上涨起于去年。总体来说国内受到的通胀压力，仍然很大。

　　为抑制通胀，政府希望短期内见效的办法总是倾向于价格管制。长远来看，最好的办法可能还是加息，让利息到位，然后经济自己去寻找它的平衡点，然后你用自己的财政力量去补贴社会上一些所谓的弱势群体。

　　但是，从近期来看，加息的可能性仍然不大。因为如果加息，就会导致股市下跌。这是目前大家都不想看到的。因此，就算要加息，也要等到奥运以后再说。

　　据《理财周报》