近三日指数波动可以说是令市场感到瞠目结舌，为何会出现如此剧烈的波动呢?

　　近期基本面因素中，最重要的莫过于13日最高层召开的会议，发出宏观调控出现可能放缓的信号。除此之外，近期传闻满天飞，这两类传闻出现的特点都是随着大盘的波动而转换，大盘上涨就出现利好传闻，而下跌则出现利空传闻，是典型的配合盘面而出消息，很有点造市的味道。

　　在目前的点位上，就算管理层暂时不推出系列政策利好，也绝不会放任不稳定因素的扩散。所以传闻如果最终被证实，对市场的影响也未知其可。而从更大的格局来看，伴随着宏观调控可能转向，投资者目前对格局的过度悲观是没有必要的。从基本面来看，现阶段的市场估值水平反而对不少秉持长期投资理念的机构产生了一定吸引力。

　　但从市场行为来看，投资者对基本面格局的略微转好非但视而不见，反而对一些传闻消息草木皆兵。考虑到腰斩的市场指数，已经让大部分的市场参与者难以忍受，亏损累累的压力下，现存的中小投资者心态十分脆弱是难以避免的。而之所以在基本面没有实质性突发消息的影响下，市场能够出现如此剧烈的动荡，很大程度上正是和投资者本身的恐慌情绪密切相关，部分主力资金很可能也正是在利用这种市场情绪刻意做盘。

　　作为市场主力而言，如果要在现阶段获得更为有利的成本位和持仓结构，那么市场的剧烈波动则正是其乐于见到的。

　　从博弈的角度来看，不断扩散传闻消息和利用媒体来放大恐慌情绪，在目前市态下能够恰如其分地影响绝大部分投资者行为，最终可以达到几个方面的目的：一是通过高抛低吸来不断降低手中筹码的成本；二则是在短期内彻底击溃市场信心和迷惑大部分投资者，从而使得一旦出现方向性的转折，一般投资者不敢轻易在低位跟风；三则是通过充分的洗盘，夯实大盘，淘汰部分套牢盘和不坚定的持筹者，提前缓解以后做盘过程中的抛压。

　　从历史上来看，大盘往往在关键性点位出现十分剧烈的波动。如2007年的行情中，指数在2月份，5·30和10月都曾出现过几次大的反复波动，其中前两次是处于趋势中继和热点转换的过程中，而最后一次则是大盘反转。而1996到1997年的行情发展过程中，指数前后在1996年12月18日、19日，1997年2月份的18日、19日、20日出现了十分反常的剧烈波动，其后的走势证明前一次波动实质上终结了大盘的下跌，而后一次则是一轮中级行情的开始。

　　应对当下的这种特殊情况，投资者应做好两方面的工作。一，由于目前盘面很可能存在较多主力骗线的行为，完全从技术面出发而制定操作策略很容易受到主力博弈行为的冲击，从而付出较大代价。而只有根植于基本面的深挖，才能从走势中发现主要方向；二，调整好持仓结构和比例，随时准备迎候市场格局可能出现的转变。广州万隆