在所有类型的限售股中,解禁后最想走的是“小非”和首发配售股,最不想走的是控股股东的“大非”。
目前的现实情况是,“大小非”在支付出股改红利,并达到解禁条件之后,在遵从契约的原则下市场并不能完全阻止解禁限售股的流通,所能做的只是通过一些规范条例和大宗交易等措施让限售股的减持行为更有序些,从而尽可能地避免某些时段的股市受到“大小非”的集中轰炸。
实际上,如果过多地设置障碍把想走的解禁限售股强留下来,将会形成股市的一大新隐患,只要这个隐患存在,市场就很难形成新的盈利模式,行情表现也不会好到哪儿去。反之,经过一段时间的疏导和消化,等到想走的“大小非”走得差不多了,市场留下的只有两种性质的股份:一是“打死不愿意出售”的控股股东,其中又以国有股股东为主;二是除控股股东所持股份之外的全流通股。在股份性质单纯后,市场有了形成新盈利模式的条件,国有股市值考核体系也有了推行的环境。大股东权益最大化,或者是大股东与流通股股东共赢机制下的驱动性行情也就能水到渠成。阿琪