听消息炒股，特别是在牛市中，基本上是普遍现象。然而，每一轮牛市的结束和熊市的来临，往往最先被消灭的都是听消息炒股的人。

　　宏达股份，成为牛市中听消息炒股者亏损最惨重的一个典型。也是一个最为经典的风险教育案例。

　　宏达股份在牛市中停牌，参与的股民之多，难以计数。但是，在熊市摧枯拉朽一样的暴跌中，宏达股份终于战战兢兢地复牌，雪上加霜的是，当初赖以支撑股价的收购消息，却无法完全兑现，让宏达股份一口气跌了50％，后市仍然难料。当初听消息参与其中的股民和机构，无一幸免。亏损额可能超过牛市总体的盈利水平，相当于输掉了一个牛市！

　　[事件回放]

　　宏达复牌 股价惨遭腰斩

　　2008年4月21日，对将近2万户宏达股份的小股东来说，绝对是一个悲剧日，而且还仅仅是悲剧的开始。

　　4月21日，随着宏达股份发布定向增发方案，其股票在停牌近半年后终于复牌。直到4月29日，宏达股份在最低跌至38.36元后，才终于放出60亿元的天量冲开跌停板。短短6个交易日，持有宏达股份的散户市值就蒸发了一半。但宏达股份并没有就此止跌，在大盘反弹的背景下，仍然继续走弱，昨日最低见35.58元，较其停牌前的最高价下跌了57.6％。

　　就这样，有些老股民将牛市中获得的两三倍利润全部还给了市场；有些新股民却刚一入市，便得到惨痛的教训。

　　打开跌停10万散户大军杀了进去

　　然而，在宏达上吃了大亏的散户们，似乎并没有吸取太多的教训，在宏达股份打开跌停后，却有更多的散户杀入宏达股份，他们希望能够抄机构的底，接基金的“血”。

　　不止一次，记者听到身旁的散户们说，“宏达跌了那么多，只要打开跌停，真的可以买啊。”

　　散户们不仅这样说，也确实这样做了。

　　宏达股份停牌期间，持有该股的个人账户也就1.94万多户，持股比例不到37.6%。4月24日，宏达首次在跌停板放量，当天收盘，个人账户猛增至约4.5万户，持股比例达到40.6%，依靠此次放量，机构筹码已经开始出逃。

　　4月29日，宏达股份放出60亿元天量，股价从跌停板38.36元涨至46.13元。这一天收盘时，持有宏达股份的个人账户已经多达约15.6万户，持股比例猛增至82.6%。

　　4月30日，宏达股份再度跌停，散户继续加仓，个人账户已经高达18.1万户，持股比例增至86.5%。而此时，机构基本已经全部清仓，持股比例从复牌前的56.4%，下降至5.7%。

　　机构抛光 散户成最大的受害者

　　2007年，宏达股份从15元附近启动，到9月底停牌收盘价80.2元，累计涨幅417%。如果单从简单的数字来看，无论机构还是散户，一年大牛市下来，宏达股份给股东们的回报确实太高了。

　　但是，是否参与宏达股份的散户真的赚了大钱？记者采访了现在还持有宏达股份的不少散户，发现真正赚钱的太少了，顶多打个平手，更多的是大幅亏损。为何一个去年翻了几番的大牛股，今年复牌几个跌停后，最终没有赢家？为何散户是最大的受害者？

　　分析师李先生分析，“宏达复牌之后，从基金、大小非和散户不同的操作中就可以发现，基金在坚决出货，虽然股价打了对折，但只要能卖出去，就能减少损失。相反，大部分散户不仅没有及时减仓，反而有更多的散户接过了基金派发的筹码。基金都走光了，限售股股东冒着违规风险大幅减持，你真的相信散户能合力把股价重新推上去？”

　　[亏损实录]

　　散户信传言 刘先生损失惨重

　　今年4月底，在宏达股份连续几个跌停版之后，卖出席位上赫然出现了成都某营业部的名字。日前，记者来到了这家营业部，几经询问，在人头攒动的交易大厅一隅，找到了在宏达股份上损失惨重的刘先生。

　　刘先生听说记者的来意，苦笑着说道：“还提这只股票做什么？亏惨了。”

　　刘先生告诉记者，他2005年底进入股市，股龄并不长。投入的本金为8万，在此前的大牛市中几经进出，赚得的钱与本金相当。

　　“大概是在去年8月份，我一个朋友告诉我宏达股份定向增发一事，并说该公司目前正酝酿资产收购。虽然消息的具体内容并不清楚，但当时整个市场对这件事情期望很高，朋友还说，一旦消息确切，必然会给宏达的股价带来强烈的刺激。”

　　得知这一消息之后，刘先生起初还不敢贸然出手。宏达股份当时的股价已经到了一个很高的位置，即使买入少量，对他来说也算是一笔不小的投入。因此，刘先生准备先观望一段时间。但是，关于宏达股份的这条消息，逐渐在成都本地市场上小范围地流传开来。传消息的朋友也不断在他耳边提起该股。刘先生在犹豫许久之后终于作出决定，于去年8月下旬在68元附近买入了1000股宏达股份。

　　今年4月30日，刘先生不堪忍受连续的跌停板，跌停一打开就在41元的位置将手中持有的宏达股票全部抛出。最终，在宏达股份上，刘先生总计损失将近3万元，亏掉了此前牛市所得收益的37.5%。

　　“根本就没有想到这件事会打水漂。”刘先生很是无奈，“当时传得有鼻子有眼的，周围好多人都想买，要置身事外很难。”

　　■故事二

　　大户听消息 预期收益全泡汤

　　听消息炒股，并不仅仅是新手及散户才有的现象。许多在股市沉浮多年，经历过牛熊轮回的老股民，以及拥有较大资金量的大户们都难以免俗。

　　“大户们也听消息，他们的消息来源更广、渠道更多。”一位券商营业部的部门负责人对记者说，他还向我们讲述了两位大户朋友在宏达股份上的无奈遭遇。

　　“他们应该算是消息相当灵通的大户了，很早就开始买入宏达股份，前后总共差不多有十几万股吧，都是冲着宏达股份将要进行重要资产收购的消息买进的。”

　　“现在他们都已经出来了，亏损倒是没有。像他们这样的，在听消息前就做好了风险准备的。”虽然因为买进的价格较低，这两位大户最终并没有出现亏损，但原来预计颇丰的利润却化为了乌有。

　　■故事三

　　基金在冒险 炒宏达是一场赌博

　　“不仅很多散户是听了消息而买进宏达，有些基金公司也是如此。”一位券商营业部老总告诉记者，“据我了解，托管在我们营业部的基金仓位，从去年6月开始也在逐渐追高建仓宏达股份，虽然他们最终的损失并不太惨重，但盈利也全部赔掉了。”

　　据知情人士透露，本来宏达股份成功收购金鼎锌业股权的可能性非常大，因为他们本来就是大股东，享有优先认购权。但是，随着驰宏锌锗加入竞争，令宏达收购的不确定性大大增加。同时，在去年大盘冲上5000点后，基金依然扎堆在这样一家周期性行业公司中，本身也在冒很大的风险。

　　据《每日经济新闻》