这已经不是一个非常事件就可以说明得了的事情。这是一个“非”常时代。大非小非的减持震撼了股市，正使股市面临第二次“推翻重来”。

　　曾经为股改欢呼雀跃的人们没有想到，两年以后就不得不又一次大呼“救市”。其实，一切的一切早就被预置在了股改的“风险后置”这个特别设计之中。所谓“风险后置”就是先给排排坐的流通股小朋友发个“１０送３＋权证”的糖果，然后再猛灌一阵非流通股全流通的风险押后两年后就没有风险的迷魂汤，于是，１２００多个对价换流通权的交易就在这样的一种“圈套”中完成了。大多数的原流通股东先是被对价的“自然除权”所套，接着又被权证所引爆的火热的牛市行情一热，就把原来准备拿到对价就走人的打算忘了个一干二净。可是，原来的非流通股东即“大非小非”们却没忘。非但没忘，说不定这两年的牛市也就是他们的精心设计呢！否则，何以股改方案一通过就一个个都捧出了业绩飞涨的喜报？股价涨上去，“大小非”所获得的流通权也就到了兑现走人的最佳时候。

　　“风险后置”让原来的流通股东们没能算出对价的真正价值，但是，流通权一变现，事情就真相大白了。按照１０送３的平均水平，２１１５．２６亿流通股约获得了６３４．５亿股对价，而５４０１．３４亿非流通股扣除对价后获得的流通权则高达４７６６．８４亿股，仅仅从数量上看，这里面也没有任何的“对等”可言。

　　更何况，流通股股东的持股成本全部是市场价的成本，而非流通股股东如果持有的是原始股，则只有１元甚至不到１元的成本，即使是转让成本也远较市场价的成本低。也就是说，大股东所获得的流通权利益比小股民所获得的对价利益不是大了一点点，而且大出了太多太多。对于如此重要的巨大差别，在这次大非小非减持潮的来到之前，市场各方未免忽略得太多了。

　　这是一个非同寻常的“非”常时代。非常就非常在市场供求结构的根本逆转。这是一个非同寻常的“非”常问题。大非小非的解禁一下子就改变了市场的话语权，同时也使大股东的利欲膨胀，产生了量变到质变的飞跃。

　　天量的“大小非”给股市未来３年带来重大的隐患。巨大的流通压力一方面制约了Ａ股市场的上行空间，一方面又加大了下跌的幅度，从而令原本就在为估值体系的接轨不接轨国际而困惑的市场陷入更为混乱不堪的困境。“大小非”的利益没有底，对于市场来说，也就谈不上市场底。

　　黄湘源