昨天，南京高科收于20.61元，低于净值0.24元。这是南京高科今年第二次破净，也成为今年第一只收盘破净的股票（该股的每股净资产为20.85元）。

　　之所以勇夺第一，南京证券研究所高级经济师周旭认为，这一方面是与其拥有A股最高净资产有关，另一方面则因为他的盈利收益中，股票投资收益占大头，而今年以来股市的持续下跌意味着其股权投资大幅缩水，二级市场股票跟跌也就在所难免。

　　在股市不断下行的过程中，股价的跳水表演不断升级：股权激励价、股票增发价、股票发行价、净资产价被一一“突破”。“悲观地讲，破净是整个股市弱化的表现，但破净不意味着新的投资机遇，还要考虑其他方面的因素，如市盈率、发展前景等。”业内人士就此表示。

　　受益股权投资

　　跃升高净值行列

　　年报数据显示，就在2006年底时，南京高科的每股净资产只有7.21元；即使到了去年三季度末，其每股净资产也不过10.724元；而公司最新的年报显示，南京高科的每股净资产一跃达到20.85元。

　　南京高科如何在短短三个月的时间内净值翻倍？南京证券研究所高级经济师周旭分析认为，这与南京高科拥有许多投资业务相关，包括持有中信证券、南京银行和栖霞建设这些上市公司的股份。

　　据了解，2007年8月，南京高科以74.91元/股的价格参与中信证券增发300万余股，虽耗资近2.3亿元，但其原有的2755万股成本仅0.48亿元。以中信证券去年最后一个交易日12月28日的收盘价89.27元计算，南京高科总计持有3.05亿股中信证券，市值就高达27.31亿元，而总成本不足2.78亿元。同样，南京高科持有南京银行2.05亿股，成本仅约2.17亿元。也以南京银行去年最后一个交易日收盘价19.10元计算，市值为39.19亿元。

　　周旭进一步解析说，根据新的会计制度，去年的大牛市中，南京高科在金融市场获得的收益可以全部计入净资产，其每股净资产价能翻倍，肯定是这部分收益所致。此外，加上其股本较小，实际流通A股仅为22585万股，因此其2007年的每股净值大幅提升。

　　股市暴跌

　　率先跌破净值

　　“今年以来，大盘下跌不止，这给南京高科这样的持有金融资产的上市公司带来了最直接的影响，净资产也会下来。”昨天，大盘收于3300点以下，下跌56点至3292点。南京高科持有的中信证券报收52.18元，较去年增发价74.91元已下跌30%以上；南京银行也由上市首日的收盘价18.94元下跌至昨天的14.5元。

　　周旭预计，由于股权收益在南京高科的盈利中占比很高，因此在大盘重挫、个股普跌的情况下，南京高科所受到的影响是非常直接的。“估计在今年一季度的季报中，南京高科的每股净资产会出现缩水。”

　　此外今年地产股遭遇寒流、创业板推出时间的不确定性都让市场对相关板块预期下降，“有着相关概念的南京高科在诸多不利因素影响下破净，有一定必然性的。”湘财证券分析师张培认为。

　　实习生 林月 快报记者 张波

　　■专家评点

　　股票破净不等于股价已跌到底

　　在一些股民看来，破净似乎可以作为一个买入的信号，那么跌破净值的股票是否具备了投资价值？

　　国信证券分析师庄海军认为，普通中小投资者不应当盲目追捧破净股票，“一只股票跌破净值一定有其内在因素，破净不等于已经跌到底，今天它能跌到20块，明天它也有可能跌到15块。”庄海军表示，上市公司业绩下调已成定局，这次南京高科的破净，仅仅是个交易性的机会，而对于普通中小投资者来说，交易还是要看趋势，目前市场大的趋势还未扭转，不确定性还很高，风险太大。

　　庄海军认为，市净率低并不是上涨的理由，还要看它的市盈率、行业发展情况等。南京高科目前的市盈率约为43倍多，远远高于大盘的27.17倍的平均市盈率，庄海军认为：“似乎没有太大投资价值。”而根据昨天收盘价，市净率低于1.3倍的股票共12只，从数据中不难发现，市净率较低股票其市盈率都偏高，除了经纬纺机外，其他个股市盈率都高于27倍。

　　■截至昨日市净率低于1.3倍的个股一览

　　■名词解释

　　股票的净值，也称为每股净资产，指的是用会计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是将公司的注册资本加上各种公积金、累积盈余，也就是通常所说的股东权益，将净资产再除以总股本就是每股的净值。

　　股票的账面价值是股份公司剔除了一切债务后的实际家产，是股份公司的净资产。业界常把每股净资产大小当作股票的“含金量”，也就是即使是退市了，该公司也值那么多钱。

　　市净率为收盘价/每股净资产。