2008年以来，随着沪深两市股指出现大幅度回落，近一年来实施过定向增发的上市公司频频出现“破发”成为了一道亮丽的风景线。记者选取了从去年7月2日到今年4月8日作为统计周期(在这期间上证指数从3800.23点回到3612.54点，恰好经历了冲高6000点回落的一个轮回)，对定向“破发”情况进行了大面积的数据统计，并对基金参与定向增发的亏损账单进行了大面积曝光。

　　重返发行价并非易事

　　从2007年7月2日到2008年4月8日期间，在沪市总共58家定向增发的上市公司中，破发上市公司就达到了12家之多，据测算，所有定向增发“破发”股票下跌幅度约为25%。

　　天狼50软件的统计显示，截至4月8日收盘，新湖中宝收于8.44元，相比去年9月4日的定向增发价16.06元下跌了47.44%，成为两市被套最深的定向增发股；而同属于建筑房地产板块中的蓝筹股亚泰集团和金地集团，则分别较定向增发价格18元和26元下跌了28.28%和27.92%，排在了第二三位，而沪市中“破发”下跌幅度超过20%的还包括了华胜天成、海泰发展、风帆股份、吉恩镍业和新疆众和等五家。与之相反，安泰集团、中国远洋、华业地产则“破发”下跌幅度微乎其微，分别较其各自的增发价格11.18元、30元、13元下跌了0.81%、2.7%、3.23%，排在最后三位。

　　而深市定向增发股票的“破发”下跌情况似乎更为明显，其中天音控股“破发”下跌的幅度最大，4月8日该股收于15.85元，较29.9元的定向增发价格下跌了46.99%。中航地产、宗申动力则分别下跌了38%和36%。

　　当前，在解禁日期日益临近且市场持续低迷之时，想要股价重返发行价并非易事。

　　亏损账单浮出水面

　　在这份两市“破发”的名单中，新湖中宝和金地集团是基金参与最多的两家公司。统计显示，海富通、华夏、上投摩根、建信、富国五家基金公司参与了新湖中宝的定向增发，广发、华夏、鹏华、华安、南方、兴业等六家基金公司参与了金地集团的定向增发。

　　就新湖中宝定向增发为例，海富通、华夏、上投摩根、建信、富国五家基金公司分别认购了2000万股、1950万股、1500万股、1312万股、1000万股，按照4月8日的收盘价格8.44元计算，对比16.06元的定向增发价，上述五家公司这笔投资的账面损失大约分别为1.52亿元、1.49亿元、1.14亿元、0.99亿元、0.76亿元。

　　金地集团的情况亦殊途同归。数据显示，广发、华夏、鹏华、华安、南方、兴业六家基金公司分别认购了该公司定向增发股2500万股、2099万股、1923万股、1807万股、1769万股、1538万股，按照4月8日的收盘价格18.74元计算，对比其26元的定向增发价，上述六家这笔投资的账面损失大约分别为1.81亿元、1.52亿元、1.40亿元、1.31亿元、1.28亿元、1.12亿元。

　　任瞳介绍，由于一年的锁定期时间太长，市场存在不可预测的风险。一些原来采用过定向增发的公司已开始转用公开增发，其中首推万科，这样可以避免股票过长时间被锁定而丧失流动性。

　　据《21世纪经济报道》