一是一季度业绩的不佳预期。如保险股的2007年报显示投资收益主要取决于股票二级市场，但今年一季度二级市场的走势持续回落。再如石油化工股，由于成品油价格一直滞涨，但作为成本的原油价格则持续走高，这就使得炼油业务陷于巨亏状态，一季度业绩也不佳。

　　二是大小非解禁的压力。虽然目前机构资金手中的头寸依然乐观，尤其是持续发行的新基金为机构群体带来了新鲜血液，但奈何大小非解禁所带来的资金面需求压力却超过新基金发行所带来的资金供给动力。

　　更让笔者害怕的是绩差股、题材股的做空动能，毕竟蓝筹股短线跌幅过大，而且有着强大的产业支撑，实事求是地讲，下跌空间毕竟有限。但是，对于题材股、绩差股来说，目前虽然强势依旧，但从上一轮熊市调整的经验来看，一旦大盘下跌趋势出现加速的特征，往往就是这些绩差股、题材股暴跌的开始。

　　更何况，随着市场下跌所带来的基金赎回等资金面压力，越来越多的资金会逐渐撤离市场，从而使得市场的资金面、机构资金心理出现进一步紧缩的趋势，这必然会使得那些没有扎实业绩支撑的绩差股、题材股出现大幅回落。

　　虽然大盘短线趋势或会因短线急跌而弹升，但由于一些无业绩支撑的题材股、垃圾股仍高高在上，成为大盘未来继续调整甚至创新低的“地雷”，一旦引爆，股指自然急速下跌，本轮调整行情的新低即现。

　　渤海投资 秦洪