下跌带来机会

　　昨日A股市场宽幅震荡，其中煤炭股更是大幅回落，成为昨日的做空主力，其中开滦股份、盘江股份等品种跌幅居前，那么，如何看待煤炭股的如此走势呢？

　　对于昨日煤炭股的急跌，笔者认为很大程度上是意外的政策信息，尤其是相关部门关于不排除对煤炭进行产品价格管制的提法，迅速让各路资金对煤炭股的未来成长势头产生了怀疑。但是，有行业分析师分析认为，这种政策出台的概率并不大，一方面是因为煤炭市场化的趋势已形成。另一方面则是因为导致煤炭运输不畅的天灾终将过去，因此，煤炭的价格管制的可能性并不大。所以，不改行业的乐观预期。

　　近期秦皇岛煤价大涨，中转地秦皇岛大同优混、山西优混和山西大混价格较上周分别上涨45元/吨、30元/吨和45元/吨，近一个月分别上涨75元/吨、55元/吨和55元/吨。从而隐含着煤炭股在2008年上半年的业绩仍将相对乐观。故随着股价的急跌，估值区间渐趋合理，如此就有望带来投资机会。与此同时，煤炭股还有两大题材，一是产品价格超预期上涨的题材预期。二是煤炭股的控股股东大多实力雄厚，因此，存在着进一步注资的预期，如此就赋予煤炭股更高的涨升空间预期。所以，煤炭股进入估值合理区间后，或将面临着较大的投资机会。

　　其中，两类个股建议投资者跟踪。一是产能扩张明显的个股，主要包括自有资金投资的煤矿产能扩张以及存在着注资预期的煤炭股。即在建产能大、可能对外并购、资产注入、整体上市的大型煤炭股，如大同煤业等品种，而潞安环能、平煤天安、西山煤电、露天煤业、盘江股份等也有类似特征。

　　二是新近介入到煤炭开采的个股，此类个股大多是煤矿资源丰富的相关区域的上市公司，比如说新疆的青松建化、中泰化学，其本身也是高耗能产业，通过向煤炭行业的渗透，可以降低成本，提升盈利能力。故有望向煤炭开采业渗透的富龙热电也可跟踪，毕竟该股也有信托股权资产以及与大唐集团合资热电项目的未来业绩增长点。渤海投资研究所 秦洪