日前，煤炭运销协会称，2008年重点合同电煤基本签订完毕，主要电煤价格每吨上涨30至40元。按这一涨幅，已经达到了煤电联动的条件。2008年主要电煤价格较今年上涨约10%，其中同煤集团、中煤集团电煤每吨上涨超过40元，神华集团每吨上涨30至35元左右，中国神华每吨上涨60至70元左右。一般来说，电煤上涨，电力公司会提出上调电价，转嫁成本。

　　提高电价可能成为调控高耗能产业最有效的宏观手段之一，也是整个产业链条实现通胀传递必不可少的一环，何况目前看来，电价涨幅已经在相当长的一段时间内落后于通胀幅度，尤其是电力行业目前核心政策《关于“十一五”深化电力体制改革实施意见的通知》一再明确了煤电联动政策的严肃性，可以说符合条件的煤电联动应只是时间和时机问题。如果下半年电煤价格有所回升，一旦CPI涨幅高位企稳，第三次煤电联动出台的可能性仍然较大。虽然通过电价上调和内部结构调整发电行业取得了一定的利润增幅，但这种上涨幅度并未超出整个工业行业利润增长，煤电联动的再次实施是大势所趋。而电价调整的形式和幅度，无论是在重点地区实施调价抑或是全国范围的煤电联动，都将加速目前电力行业较高的利润增长。操作上可重点关注实质性整体上市或有足够估值安全边际的龙头和成长性企业，如粤电力、金山股份、深能源、长江电力和华能国际。

　　德邦证券 于海峰