周一大家的目光都盯住了中国石油计入各指数后对市场的影响，然而，全日表现最为突出的倒是大家不关心的超跌成长股（俗称“八”）。在近四十家涨停股中，几乎都是超跌成长股，而且，绝大部分超跌成长股均处于逆势上扬状态。

　　蓝筹股与成长股存在周期轮动

　　大盘蓝筹股与中低市值成长股之间，存在周期轮动是一种客观存在的市场现象。这种现象应该与投资资金流向有关系，通俗地说，即筹码集中度由集中再到分散的过程。正是因为这种资金的流动，引发了热点间的轮动，其中以价值投资为特征的蓝筹股和以成长投资为特征的成长股间的轮动最为典型。

　　历史上有过的轮动是，1995年~1996年以业绩为主线的绩优股行情，随后进入下一轮上升周期即1999年“5·19”行情时，市场转向网络科技为代表的成长股行情。而在过去的两年半时间里，价值蓝筹与成长题材间的轮动已十分明显。从估值水平、市场认同度等因素考察，大盘蓝筹股的高峰已基本形成。与此同时，我们发现，超跌成长股自6月以来持续调整，两轮有效调整促成了这类品种将形成新的上升动力。

　　“八”的选择关键在于成长性

　　但并不是说，超跌成长股都有机会，至少在目前启动初期更需要理性选择。我们认为应该从两方面加以考察：一是技术面因素。一般而言，第二次下探年线250日均线位置是一个较为有效的调整。二是基本面因素。超跌成长股的本身含义，除超跌外，重要的是成长性。当前基本面情况并不重要，关键是未来一年以及数年的成长性。那么，什么样的公司才具备成长性呢？

　　首先考虑的是行业周期拐点，特别要关注长期低迷的行业是否存在行业成长的拐点。其次是考察是否有整合重组潜力。从目前趋势上看，央企整合与大股东注资有望成为明年的核心主线。因此，大量地方重点国有企业的整合也会跟随，更多民营资本力量估计也会持续展开对上市公司的重组。整体上看，在超跌成长股中较为简单的选择，仍然是选择细分行业的龙头优势企业为主，特别是拥有央企或地方大型集团旗下的上市公司。张德良