目前市场处于上下两难之中：一方面估值高企，大多数个股还是没有结束下跌的格局；另一方面三季报利好不断，股指期货距离推出时间也越来越近，在这个关键时刻，大机构筹码不会轻易放手，决定指数前进方向的大盘权重股的向下空间并不大。在这两难市场中，是否有新力量出现，决定着市场是否会出现新变局。

　　过剩的资金开始分流

　　市场之所以出现了估值高高在上、股价依旧不断上涨的格局，是因为人民币升值、资金流动性泛滥。但是近期这一格局正在发生改变，QDII基金热卖，这对于A股市场的资金面来说无疑是起到了分流作用。

　　此外，加上即将发行的中石油，近两个月以来建设银行、中国神华、中海油服等大盘股发行达到了空前的密集程度。这让证券市场的投资者口味越来越高，投资也越来越理性，对三、四线的垃圾股不再青睐，如今的“二八格局”很大程度上就来自于此。

　　指数处两难格局

　　周三，尽管两市指数出现了大幅上涨，但是大部分个股都是以绿盘报收。我们看到领涨的主力还是大盘权重股。但是，即便是同一板块热点，如今也不是齐涨共跌。即便都是大盘权重股，昨日中国石化、中国远洋等涨幅较大，而中国银行、交通银行等不涨反跌。这使得投资者即便是抓住了热点，其获利难度也在加大。

　　所幸的是，大盘股近两天的连续上涨向市场表达了一个观点：权重股大幅杀跌的可能性不大。这主要是因为：一方面，支撑股价上涨的核心因素未变；另一方面，股指期货预期即将推出，目前准备已经非常充分。根据以往周边市场的历史走势来看，一般情况下，在股指期货正式推出的前一个月左右，由于机构对大盘股的配置需求普遍增加，由此会推动股指上涨。因此在目前这个关键时期，大资金大机构抛售大盘指标股的可能性不大。短线后市指数将处于上涨乏力，却也难以大跌的两难格局中。

　　破局需要新力量

　　上证综指在走出罕见的四连阴之后，出现了连续两天上涨，多方的反弹动能已经基本释放完毕，热点集中在少数股票上，大部分股票跌势未尽，因此市场接下来要出现大涨大跌都不容易，震荡整理更加符合当前的现状走势。打破这一局面，就需要新的力量出现。新变局来自哪里？其一是消息面上的的变化，建议投资者密切关注市场上相关的重要消息是否出现；另一方面关注盘面上是否有新的、有号召力的热点板块形成，毕竟仅仅只有少数大盘股支撑的市场是难以长久维系下去的。

　　作为投资者来说，如果没有持有大盘股的话，那么较为适宜的操作策略应该是轻仓，同时对市场可能出现的新变局进行密切关注。

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