对于昨日的走势，表面看来，上证指数的冲高回落是受到银行股、地产股的回落所致，但实质上却反映出当前A股市场主流资金促襟见肘的头寸。这主要体现在两点：一是在大幅反弹过程中成交量一直未明显放大；二是二线蓝筹股开始出现典型的异动特征，比如说昨日的贵州茅台在盘中突破1997手的卖单将该股股价从192元一单就砸到169.20元的跌停板的价位。有分析人士认为，如此异动的背后其实就说明有机构资金开始模仿巴菲特减持中国石油的操作思路，减持目前估值已高且透支未来一两年业绩增长的优质股。这无疑会加大机构资金较为紧张的头寸格局。对此，笔者认为，机构资金紧张的格局，既来源于宏观调控政策的银根紧缩政策，也来源于分流的政策效应有所显现。

　　不过，有分析人士指出，目前人民币汇率似乎已摆脱在7.51中枢区间震荡格局的束缚，突破7.50整数关口，再创汇改以来的新高。而人民币升值对A股市场不仅仅带来丰富的资金面预期，而且还可以进一步刺激银行股、地产股、航空运输股等人民币资产股的股价走势。所以，随着人民币汇率再度形成新的上升通道，将推动A股市场也同步进入上升通道。正因为如此，随着人民币汇率的再创汇改以来新高，意味着A股市场的牛市基础依然扎实有力，上证指数可以改写新的纪录。渤海投资 秦洪