最近，监管层力促业界研究开发创新型封闭式基金，在此，我们提出一个创新构想，即利用结构化分级，设计出一种风险收益特征完全不同于现有封闭式及开放式基金的新型封闭式运作模式。

　　结构化分级基金的主要思路是：基金由两级份额组成，一为优先级份额，一为普通级份额。两级份额分别募集和计价，但资产合并运作，在法律主体上是同一基金。两级基金的根本区别在于收益分配权的差异，优先级份额享有优先分配权，同时，基金收益分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。分级基金可为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制。支付给优先份额的优先收益分配，对于普通份额而言相当于借贷成本，因此在制定优先份额的收益率时，基金管理人需参考未来市场中短期利率水平的变动趋势，并结合两类投资者的需求来制定。 尚文