童年时都听过“狼来了”的寓言，当低价股题材股鸡犬升天加剧结构性泡沫的同时，监管层曾两次警示股市风险，央行亦挥出货币调控政策组合拳，但低价股投机的结构性泡沫仍高涨，结果投机泡沫直接遭遇政策重拳遏制，交易印花税由千分之一调高至千分之三，股指立刻遭遇一次系统性风险的考验。目前股市仍是小牛犊成长期，短期泡沫膨胀类似1996年末股市泡沫初期，因此股市并非整体性泡沫而仅是结构性泡沫。投资者需规避的是绩差股的投机风险，而规避风险最佳策略则是坚持价值成长的投资理念。

　　1996年末小牛犊成长初期亦曾遭政策重拳调控，但亦未改变之后延续至2001年的大牛市格局。本次管理层警示股市风险可谓用心良苦，提高短线投机客的交易成本，除权证外实则是引导投资者理性投资，将资产配置在价值成长股范畴，而不要过度投机绩差题材股，本周大批绩差股连续三日跌停即为例证。另外从1996年末的案例分析，当初以四川长虹、东大阿派为典型的价值成长股皆演绎主升浪在1997年。因此涨停攻略锁定价值成长股，是规避结构性泡沫风险首选。姜韧