■专家观点

　　中国人民银行昨日宣布，决定从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 这是央行今年第4次上调准备金率，也是自2006年以来第7次上调存款准备金率。此次调整后，普通存款类金融机构的存款准备金率已经升至11%。此次调整恰逢五一之前，其对国内的资本、货币市场会产生什么影响呢？记者昨日就此事采访了多名业内专家学者。

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　　准备金率调高

　　0.5%估计还不够

　　“准备金率调高0.5%估计还不够”，昨天，在南京国际会议大酒店举办的第三届中国金融改革论坛上，国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠得知这一消息时认为，存款准备金率有可能在年内会上调到12%。她认为，上调将对抑制流动性有一定的好处，但如果调整太频繁，会使中小银行的信贷业务产生较大的困难。此外，提高存款准备金率对股市的影响并不大。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌则认为，中国的资本市场并不是完全开放的，有外汇管制，人民币还不能自由兑换，在这样的环境下流动性过剩，使得央行不得不动用各种手段抑制风险。他认为，监管部门应该密切关注国内的资产价格变化。快报记者 张曦

　　关键词 股市

　　对股市影响不大

　　今天是五一节前的最后一个交易日，面对突如其来的上调准备金率，证券业内人士基本上都表示，“影响不会太大”。

　　申银万国人士认为，去年以来，央行多次加息和调整准备金率，但从市场反应来看，只是引发了短线的震荡，对大盘的向上趋势，不会产生实质性影响。对金融股和银行股而言，都为投资者提供了更多的买入机会。

　　这位人士表示，已披露的年报季报显示银行股的业绩大幅度增长，但市场对宏观调控的预期影响了银行股短期走强。从估值水平和成长空间看，银行股的基本面有着良好的支撑，与大幅炒作的概念股比仍处于“洼地”。央行提高准备金率后，消息面进一步明朗化，在不确定性因素消失后，银行板块有望进一步走强。

　　光大证券人士也认为，居民储蓄转入股市推动市场不断走高，目前市场资金面非常充裕，上调存款准备金率对股市的影响是非常次要的。

　　对于五一长假市民该持股过节还是持币过节，申银万国人士认为，目前市场尚不太好判断。但他表示，对于那些质优股票，持股过节无妨，而涨幅过大、业绩差的个股则需谨慎介入。

　　关键词 人民币

　　人民币升值预期更为强烈

　　中行江苏省分行资金部人士认为，今年一季度全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.7%，虽然未突破3%的警戒线，但也到了比较敏感的位置，而且相关数据并没有包括房地产业，如果包括进去的话，增幅就更大了。所以上调准备金率在所难免。

　　他认为，央行此次提高准备金率，主要是为了应对消费者物价指数过高，GDP增长太快有过热迹象。同时他表示，缓解国内的流动性过剩、对冲贸易顺差带来的风险也是央行此次上调准备金率的主要目的。

　　“但提高准备金率往往就意味着加息”，他告诉记者，国内流动性过剩的问题短期内难以根治，提高存款准备金率往往被市场看作是加息的信号。如从近期的外汇交易情况看，机构的炒作迹象明显。这位人士预计，节日过后，央行可能还会通过加息来进一步抑制流动性。

　　“提高准备金率和加息各有褒贬”，这位人士认为，如果频繁地加息，会使人民币升值的预期增强，吸引海外热钱进来，加剧通胀的压力，所以央行会更多地采用提高存款准备金率的方式，缩紧银根。但提高存款准备金率后，也会对银行信贷业务的承受力产生较大影响。