股市有没有泡沫其实是一个伪命题？因为一切皆由数据说了算。上海证券交易所每日都在网站发布截至上一日的股市平均市盈率。4月17日、18日两日沪综指都收于3600点上方，沪市平均市盈率恰好超过50倍；而4月19日股指大跌，市盈率又回落至47倍，股指旋即反弹。从历史数据查阅，沪综指估值上限是2000年岁末的58倍市盈率，因此3600点上方是估值泡沫膨胀区，股指波动幅度将加大并体现出脆弱性，涨停攻略也应跟随趋势变化而变化，由追逐热点题材转向深挖价值成长。

　　资产注入固然是2007年后股改时代的主题价值攻略，但在短期“疯牛”气氛浓郁的背景下，也要关注股价上涨是否透支资产注入所能提供的估值支撑，切忌将支撑价值的中长期注入利好演绎为疯狂的短线投机题材。

　　为何股指在2500点时，估值尚处合理泡沫区？因为当时的沪市平均市盈率是35倍，考虑上市公司30%左右的业绩递增空间，股指仍有30%的上涨空间，此时涨停攻略只需紧紧锁定绩优套利和资产注入两大主题，即可轻松获利。

　　但股指3500点上方是泡沫膨胀区，不仅市盈率会随时突破50倍（以交易所公开统计数据为准），而且诸如：加息、提高存款准备金、“大非”、“小非”减持等利空因素也要慢慢消化，大牛在此阶段需要低头喝水休养生息。此刻涨停攻略应该紧扣价值成长的主线，对于低价股的题材炒作应该逐步淡出。姜韧