青牛，“青”，主春，木德，代表了东方，很应景也应时，而“牛”反映的是过去的一个月，3 月，多数股票表现超越大盘；股价、市值、PB 与月度涨幅呈典型的负相关；行业表现均衡，防守性行业表现更强一些，市场更多的是追逐“资产注入”的题材股。

　　3 月，权重股再次充当了股市稳定器，在方向选择方面起到决定性作用，在劣质股（相对优质股而言）已经大幅上涨的背景下，权重股特别是银行股会不会有继续上行的能力？市场有分歧。

　　金融工程研究员从资金需求和权威机构的目标价格预测数据推理，权重股的上升是有合理基础的，股指期货的推出有可能成为触发条件。

　　行业研究员认为，6 次上调存款准备金率对上市银行的负面影响大致为2.5%，特别是对中小银行的流动性带来较大的紧缩压力，而６家银行估值处于较高水平，短期需适度谨慎。我们提示投资者短期关注权重金融股的年报披露和预期的比较，注意控制风险。

　　从宏观指标分析，经济领先指标向好，而流动性持续泛滥是一个大事件，央行收紧流动性也是必然的；在有限准入的资本约束下，在热烈的投资环境中，贸易创造的流动性，是股指繁荣的主要动力，参与者对宏观负面因素（譬如石油美元、日元利差套利者回收流动性）的关注度不高，这也是过去的一个月给我们积累的经验。

　　生产资料价格的波动和需求带来基本面的投资线索，关注化肥龙头股；券商股、机械股一季度季报会有大面积业绩预增，是投机和投资都比较适宜的标的。

　　市场流动性充裕，化工、建筑产品、技术硬件与设备、建材、耐用消费品与服装已经保持两个月的资金流入，值得重点关注，保险行业成交放大，房地产和饮料成交量回复，都存机遇。