沪B股指数暴涨9.65%，所有交易品种均以涨停报收；深B指也大涨8.03%。B股“井喷”的导火线依然是A、B股并轨传闻。然而，权威人士对本报证实，所谓监管部门就解决B股问题成立的“专门机构”其实去年即已存在，但一直没召开相关工作会议，而解决B股问题则肯定“在股改基本全面完成后”。

　　【传闻求证】

　　目前B股问题

　　没有解决方案

　　受传闻刺激，昨日两市B股全线大涨。然而，权威人士对本报证实，解决B股问题的时点，则肯定“在股权分置改革基本全面完成以后”。

　　昨日市场传言，监管部门就解决B股问题成立了专门机构，并称B股问题将在年内得到解决。然而，本报先后咨询了证监会与B股问题有关的3个部门，得到的答复均为目前尚未形成解决B股问题的方案，更有人士指出由于股改仍在推进过程中，证监会尚未就此事进行讨论。

　　另外，昨日市场传闻B股将重启再融资一事，经证实，亦系谣传。

　　【关注焦点】

　　B股飙升能否

　　带领A股大涨

　　尽管市场对于B股未来的政策走向仍吃不准，但这不妨碍投资者关心B股走强能给A股带来哪些机会。通过A、B股股价对比可发现，目前深万科B已高出其A股价格近20%，另外G鲁泰A、G深赤湾、G粤电力、G威孚、G粤照明、G振华、G招商局、G茉织华等个股的A股与B股价格已非常接近，一旦B股连续上涨很可能出现B股价格与A股倒挂，给A股带来套利机会。

　　【井喷探因】

　　A、B股并轨传闻最可能发生

　　传闻

　　三大传闻仔细甄别

　　关于纯B股的再融资问题，这可能会发生。但这只是个案，对整个B股市场并不会构成特别大的利好；关于对境内机构开放的问题，是不切实际的，现在连一级市场都已取消了的B股，何必再对二级市场开放呢？第三个传闻最可能发生，而且这也是B股未来唯一的出路。但问题是B股将以什么方式与A股合并？有人提出上市公司可现金买断后注销，即便是有现金的上市公司果真买断B股，也只能是特例，没普遍意义。而若B股要全部变成A股，直接合并到A股市场上去，须有人民币自由兑换为前提，短期可能性并不大。

　　原因

　　A、B股差价依然很大

　　除这些市场传闻之外，另外两个事实也是B股大涨的原因：一个是A、B股差价依然很大，另一个是B股公司中有境外机构增仓现象。

　　据统计，截至9月8日，A股经折算后平均对B股的溢价水平达106%，这是B股常常发生脉冲式行情的最根本原因。这段溢价是B股被看作一座金矿的主要原因，但事实并非如此。笔者要提醒投资者的是，溢价高的公司，往往有这样的特性：A股盘子小，B股盘子大。例如现在A、B股差价较大的中国纺机，其A股若经过10送3.8的股改之后再以当前汇率计算，其溢价水平达2.47倍，但其A股股本为2574万股，B股股本为12012万股，一旦A、B股合并，A股不再是一个小盘股，还能否停在这个位置令人怀疑。

　　相反，溢价水平低的公司，却是一些值得投资的好公司，最典型的就是深圳市场上的万科B股。

　　性质

　　脉冲行情都是补涨

　　因此，从大盘来看，本次B股市场的上涨性质与历史上任何一次脉冲式行情一样———都是补涨行情罢了。在本轮A股市场指数大涨的时候，B股根本无动于衷，作为滞后大盘表现的一个板块，目前B股仅仅是一次补涨行情而已。

　　

　　提醒

　　脉冲后莫盲目追高

　　总之，B股市场在牛市格局中仍将尾随A股底部抬高地向上发展行情，此时最忌讳的是在脉冲行情来临后盲目追高，而A、B股差价也不能作为选择B股的一个手段，具体操作上，投资者仍应从B股公司质地出发，以长期投资的眼光来选择人民币升值受益的公司，在B股市场回落的时候以低吸为主。

　　天证投资 郑旻