2021年12月31日上市后连收17个涨停，虎年春节开市后又连收5涨停，发行价仅有1.7元的汇通集团，到2月14日早盘，大涨逾8倍。这与2021年首只“十倍股”南网能源的表现极为相似。不过，2月14日午后，汇通集团股价“跳水”，收盘大跌7.45%，让很多股民措手不及。

  现代快报+记者 谷伟

  又见超低价股神话

  总部位于河北保定的汇通集团，主要从事公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测等业务。这是一家典型的家族企业，实控人为张忠强、张忠山、张中奎三兄弟及张忠强之子张籍文。四人上市前合计直接和间接控制公司81.79%的股份，且均担任公司董事。

  张氏家族中，还有张忠强之子张磊，张忠山之女张馨文，以及张桂茹、张桂香、陆惠芳等人，均直接或间接持有公司股份。

  2019年和2020年，汇通集团分别实现净利润9074万元和9633万元。作为一家传统行业的公司，其本身业务并不起眼。不过，上市之后，到今年1月25日，汇通集团却连收17个涨停，区间涨幅达5.67倍。

  1月26日开板后，汇通集团3个交易日两度跌停。但到了2月7日虎年开市后，去年火爆的新能源、芯片等赛道股“熄火”，基建板块大涨，主营市政工程的汇通集团又成了香饽饽，连续收出5个涨停板。2月14日早盘，汇通集团一度逼近涨停，并创出16.05元的历史新高价，较发行价涨幅高达8.4倍。

  在业内人士看来，短期内股价如此高的涨幅，显然与汇通集团1.7元的超低发行价有关。2020年以来，A股只有6只股票发行价低于2元，汇通集团仅次于龙腾光电、南网能源和读客文化，是发行价第四低的新股。

  这3只股票中，发行价1.22元的科创板股票龙腾光电，上市首日大涨逾7倍；发行价1.55元的创业板新股，上市首日更是大涨逾19倍，成为A股史上表现最牛的注册制新股；与汇通集团同为主板新股的南网能源，发行价仅有1.4元，2021年1月19日上市，在超低发行价和碳中和概念的刺激下，短短两个月就暴涨十倍。

  去年是碳中和，今年则是大基建。在政策面利好推动下，虎年首个交易日，工程建设、水泥建材等大基建板块上演涨停潮，华蓝集团、设研院“20CM”涨停，北新路桥、重庆建工、宏润建设、中国电建等十多只个股涨停，汇通集团也趁着这股东风成为“虎年第一妖股”。

  太平洋证券研报表示，上周全国水泥磨机开工率为7.02%，较前两年春节后一周分别提升2.3个百分点和2.53个百分点，印证今年节后开工提速。叠加基建资金支持力度较大，基建实物工作量正在加速形成，加上基建发展符合“稳增长”的大方向，是我国稳定经济的重要抓手，“基建投资上行趋势确定性更强。”

  不过，2月14日午后，汇通集团股价却大幅跳水，收盘股价报13.55元，跌幅7.45%。当天成交额达12.5亿元，较前一交易日明显放大。

  年度业绩可能“变脸”

  龙虎榜显示，全国多地游资参与了汇通集团的接力炒作。比如1月28日出现在买入榜上的东吴证券张家港杨舍营业部，当天买入913.7万元。2月7日，该营业部出现在卖一席位，卖出1154万元。而2月10日以来的几个交易日，其龙虎榜买入、卖出席位，则密集出现了多家“妖股制造机”，包括东方财富拉萨东环路第一、第二营业部，东方财富拉萨团结路第一、第二营业部，财通证券温岭中华路营业部等。

  短期内股价如此暴涨，汇通集团的基本面似乎难以支撑当下的高估值，公司1月22日以来已七度发布风险提示公告。

  在2月12日最新发布的公告中，公司表示，其最新滚动市盈率为70.36倍，显著高于行业平均市盈率8.13倍的水平。“公司目前股票价格已严重背离公司基本面情况，也显著高于行业平均水平，存在估值较高的风险。”此外，公司还存在应收账款、合同资产减值，业绩下滑，原材料价格波动等多项风险。

  2021年第四季度，公司应收账款回收情况不及预期，尤其是部分长账龄项目收款情况不佳，造成计提减值损失明显增加，目前预计考虑所得税影响后2021年全年资产减值占2020年归母净利润的比重为10%～20%，对业绩影响明显。在此背景下，公司预计2021年业绩将较2020年下滑，出现业绩“变脸”。

  另外，尽管汇通集团被市场认为是“雄安概念股”，但公司在此前公告中表示，也存在业务区域及客户相对集中的风险。公司重点深耕河北省及周边市场，2018年～2021年9月末，公司来源于河北省内收入占比分别为81.69%、71.94%、74.41%和71.39%，主要客户大多为各地政府授权投资的业主单位，业务区域集中的同时，客户集中度也较高。“未来，如果河北省内公路、市政等基础设施建设市场不能持续发展，或者公司在河北省内的公路、市政工程施工市场竞争力及份额下降，都将会给公司未来发展和业绩带来不利影响。”