“喝酒吃药”行情之后，还有哪些称得上“核心资产”？不起眼的调味品行业被不少机构提及。8月26日晚间，千禾味业和恒顺醋业公布半年报，前者扣非净利润增长34%，后者净利润增长15%。值得注意的是，两家公司都受到了社保基金的青睐。

  现代快报+/ZAKER南京记者 谷伟

  酱醋行业闷声发财，社保基金入驻

  根据半年报，千禾味业上半年实现营收5.94亿元，同比增长24.07%，净利润8731万元，下滑35.55%，但扣非净利润同比增长34.35%。恒顺醋业上半年实现营收8.81亿元，同比增长9.43%，净利润1.42亿元，增长15.28%。而调味品行业的龙头老大海天味业之前发布的半年报则显示，公司上半年实现营收102亿元，净利润27.5亿，同比增长22.34%。

  虽然这样的盈利水平跟茅台、五粮液还差得很远，但稳定增长的业绩还是显得颇有吸引力。在千禾味业和恒顺醋业的半年报股东榜上，都出现了“国家队”社保基金的身影。社保一一七组合和社保一零五组合新进千禾味业，分别买入322万股和279万股，位居第七和第十大股东。

  恒顺醋业一向是机构最爱的股票之一，股东榜上机构云集。一季报时已有社保四一九组合买入660万股，位居第十大股东。半年报显示，社保一零五和社保六零三分别买入1538万股和788万股，分别位居第二和第六大股东。

  今年1月，恒顺醋业对旗下香醋、陈醋、料酒等五个系列的产品进行提价，提价幅度6.45%到15.04%不等。尽管销量增长并不明显，但提价效应还是带来了收入的增长。

  为什么社保基金会青睐不起眼的酱油醋企业？这或许与中国人的饮食习惯有关。“柴米油盐酱醋茶”，过日子离不开。东兴证券认为，由于人们对味蕾的极致追求，使得消费者黏性强、价格敏感度低，也导致了调味品行业易守难攻、大品牌集中度不断提升的特性。

  挑战地域性，跨界“暗战”渐起

  值得注意的是，公布半年报的同时，千禾味业还公告，拟以1.5亿元收购镇江恒康酱醋100%股权。恒康酱醋是镇江一家生产食醋的家族企业，拥有“金山寺”等品牌的镇江醋产品，截至今年7月底，总资产为4132万元，净资产1090万元。公司去年实现营收4946万元，净利润93.67万元，今年1—7月实现营收3250万元，净利润104万元。

  1.5亿元收购这么一家盈利能力并不突出的企业，用意何在？千禾味业提到了两点。首先，公司目前的调味品生产基地位于四川，收购恒康酱醋后，准备将其打造成为公司在华东地区的生产基地，就近服务华东战略市场。另一方面，食醋作为居民生活必需品，具有较大的发展空间。近年来，食醋行业集中度的不断提升，给规模化企业带来了更大的市场发展机会。通过收购恒康酱醋，有利于公司借力镇江香醋的发展势头，做大做强公司食醋业务。

  其实，尽管酱油和食醋分别有海天和恒顺这样的巨头存在，但整个行业的集中度还相当低。酱油行业前三市场占比仅为31%，食醋行业前三占比仅为10.1%，行业排名第一的恒顺占比仅为4.8%。在这样的情况下，几大龙头企业都毫不掩饰对外扩张的野心。

  一方面是品类的扩张，除了千禾味业，此前海天也在2017年收购了一家镇江醋企70%的股权。而恒顺近年则在料酒产品上不断发力，半年报显示，其料酒业务收入达到5274万元，同比增长27.5%。

  另一方面，各家企业都在突破地域性上铆足了劲。千禾味业此前收入大部分来源于西南市场，尤其是公司大本营四川地区，而恒顺醋业则靠华东市场撑起了半壁江山。不过，二者都提出了向全国市场加速扩张的战略，通过收购恒康酱醋，千禾更是将华东生产基地建到了恒顺的家门口。尽管各有强项，但可想而知，未来二者在市场上短兵相接的机会应该不少。