“改革是有风险的，之所以把这些改革放到自贸区就是考虑到了其中的不确定性。因此，自贸区未来发展中如果出现一些问题也属正常。不管怎样，中国金融改革的脚步不能太慢。”昨日，上海交大SAIF副院长、金融学教授朱宁接受现代快报记者专访时表示，上海自贸区对于“金改”意义重大。他同时提醒，上海自贸区不是一个简单的“金改”概念，建议大家对自贸区的发展不要抱有太多不切实际的期望。据悉，本周五上午，朱宁教授将赴南京参加由21世纪经济报道、上海交通大学上海高级金融学院联合主办、现代快报战略协办的“SAIF金融高峰论坛”，届时将就这一话题与读者做进一步分享。

  鼓励金融创新以推动改革

  今年以来，改革与挤泡沫的阵痛开始在各行业显现，GDP增速逐季回落,第三季度全国GDP增速仅为7.7%。

  对此，朱宁认为，中国经济当前必须面对的困境主要有三个方面。首先，全球经济不确定性依旧，尤其是在美国量化宽松货币政策退出后，全球厂商对于新增订单的预期以及资本投资回报陷入新一轮的悲观判断。其次，从国内来讲，产能过剩的矛盾愈加突出，4万亿巨额投资让基础建设、房地产开发、光伏、钢铁等主要产业都出现了产能过剩的问题，如何盘活存量、提高资源和资本的效率将是国内经济长期要面临的一个课题。最后，正是因为上述两个原因，中国金融体系面临迫切的改革压力。从宏观面讲，国内资金量充足，100万亿元的规模已经赶超了美国；而在微观上，资本与资源的匹配又严重不平衡。一方面是信贷投放规模虽然比较大，但投资收益率却在下滑；另一方面，实体经济越来越难做，大型国企不缺资金，中小企业融资困难，这就导致银行信贷投放和需求市场出现错配。

  “可以说，中国金融改革已经到了必须加速推进的时候，而且脚步不能太小太慢。”朱宁认为，除了上海自贸区中的金融改革试点，自贸区之外促进金融机构进行金融创新和试点，利用这些创新来推动金融改革也至关重要。

  房地产风险已让人非常担心

  目前国内楼市可谓冰火两重天。一边是北上广房价继续连续数月领涨；一边是温州、鄂尔多斯房价腰斩。有学者认为，中国房地产市场面临巨大的崩盘风险。

  “温州楼市是一个相对极端的例子，这与早几年温州房地产市场上投资、投机购房比例过高的区域市场特点有很大的关系。”朱宁认为，如果其他城市像温州一样出现房价腰斩将是难以想象的灾难，不过这样的灾难不太可能会出现。

  他分析说，无论从房价对收入的比例，还是房价对于租金的比例，还是整个房价的涨幅，包括作为一种资产的增值幅度，结论都是中国房地产价格一直是高估的，泡沫是显然的。

  “也正是看到了这个泡沫，国家希望通过调控的方式来缓慢释放泡沫。然而，经过这轮调控，房价又出现了快速上涨，导致泡沫风险进一步累积，已经到了让人非常担心的状态。”他警示说。

  对于下一步的地产调控方向，他认为核心宗旨应是让房地产回归消费属性，而不是投资甚至投机属性。包括推进房地产保有税、拓宽国内投资渠道、鼓励投资海外房产等方式。

  大力发展全方位的债券市场

  谈及拓宽国内投资渠道时，朱宁特别呼吁要大力发展国内的债券市场、鼓励直接融资。在他看来，这是适合国内投资者的一个比较好的渠道。

  他称，债券和股票相比，是一种公司治理更加严格的融资渠道，我国债券市场的进一步发展，是对普通百姓、居民家庭、中小企业投资渠道的一个很好的补充。以公司债券为例，通过债券市场的力量可以发掘出每一个公司，每一个企业的信用风险，对每个企业的信用风险进行很准确、很有效的估值,有助于更好地进行融资，第二，可以帮助投资者、资本市场更准确地对各种不同的企业，各种不同的资产给予定价，为中小企业提供一个新的融资渠道。

  如何建设一个全方位的债券市场？朱宁给出了三点建议。一是，债券市场5个不同的监管主体如何职能统一，对中国债券市场的下一步发展非常重要。二是，从监管思路上做出改变，目前债券市场所受的约束主要是破产及破产清偿机制，市场对于资产及资本收益定价没有形成一个有效的信用机制。三是，提高债券投资主体参与度，目前债券市场产品相对少，所受的限制比较多，债券市场偏低的收益率一定程度上也压制了投资主体的兴趣。

  现代快报记者 刘果

  金融创新正能量

  2013年（第四届）南京金融风云榜正式启动

  在大变革的前夜，勇于创新的金融机构才能引领时代。即日起，由现代快报发起的“2013（第四届）南京金融风云榜”评选活动日前正式启动。

  自从2010年起，现代快报“南京金融风云大奖”已经连续举办了三年。秉承公开、公平、公正的原则，结合大众票选与专家评审的科学方法，现代快报“南京金融风云大奖”已发展成为南京地区最具权威性、开放性、专业性和互动性的年度金融评选盛典。

  2013年是中国的改革年，也是金融改革进入“深水期”的一年。这一年，利率市场化、互联网金融、民营银行、上海自贸区等诸多概念刺激着金融市场。与此同时，金融领域内新品层出不穷，移动金融、微信银行、可视银行卡、智能远程银行等一次次刷新着用户体验，各家银行用行动与时代竞跑。

  改革与创新是今年金融行业两大关键词，本届南京金融风云榜将以“引领改革，卓越创新”为主题，数十家金融机构将角逐2013“引领改革·卓越创新奖”、 2013年引领变革系列奖项与2013年金融创新系列奖项。

  今年，现代快报还将邀请专家教授组成《第1金融街》专家智库联盟，从宏微观的专业视角，制定金融风云大奖的评奖模型，确保本届评选的专业、权威。

  现代快报记者 杨连双