4月16日,股指期货正式上市日,也正是从这一天起,A股开始上演半年多来最惨烈调整:短短11个交易日,沪指跌幅超过9%,连破3100点、3000点、2900点几个重要关口。究竟是股指期货助推了股市下跌?还是股市下跌引起期指“价格发现”功能进一步发挥?

　　招商期货研究所所长黄耀民表示,中长期来说,市场走势是根据自身规律来进行的,但短线股指期货有助推器作用。股指期货价格反映的是投资者对股票指数远期价格的预测,当股市涨跌时,市场对远期可能出现的调整就作出反应,这种反应会加强对现货市场的影响,从而对短期走势产生推动作用。另一方面,当市场偏离预期价值中枢时,就将促进市场资金通过操作股指期货规避风险或套利。

　　宏源证券高级研究员何一峰表示,在市场形成下跌趋势时,部分对价值中枢判断较为准确的资金比如私募可通过开一手股指期货空仓,等待股指下跌后再平仓来获利。部分投资者甚至通过抛售持有的股票促使股指下跌,“只要股指跌幅大于现货,现货的损失就可从股指收益中弥补,实现套利操作获利”。更通俗地说,如果将股指下跌比作是一辆从山坡上往下滑的小车,股指期货的作用就相当于在小车上再加上一块砖。

　　新华社记者 陶俊洁 华晔迪 赵晓辉