随着经济从去年下半年开始全面复苏,上市公司的业绩也快速回升。数据显示,上市公司2009年业绩同比增长达25%,今年一季度的业绩增速更加迅猛,平均净利润增长高达83%。然而,近期股市的表现却与上市公司整体业绩背道而驰,在2009年年报和2010年一季报即将完美收官时,大盘仍在年线下方苦苦挣扎。为何市场人士期盼的业绩浪行情没有如期出现?为何估值水平的下降不能让市场摆脱弱势?
上市公司业绩迅速回暖
随着经济的全面复苏,2009年上市公司的整体业绩止住了下滑势头,迅速回升。截至4月27日,沪深两市已披露年报的1621家公司共实现净利润1.03万亿元,同比增长25.23%。
今年一季度,上市公司业绩上升的势头更加强劲。据深圳证券信息公司数据中心的统计数据显示,截至4月28日,沪深两市共有1410家上市公司披露一季报,其中1082家公司净利润出现增长,占比接近八成。1410家公司的平均营业收入同比增长45.31%、平均净利润同比增长83.03%。
截至4月28日,贵州茅台以4.57元的每股收益位居A股上市公司2009年业绩第一,而潍柴动力夺得了今年一季度业绩的第一,其单季每股收益高达1.94元。
业绩的回暖也使得上市公司分外慷慨。去年10月刚上市的创业板公司神州泰岳在年报正式披露之前就抛出了“10转15派3”的高送转方案,刷新了A股送配的纪录,从而备受市场追捧。就在当投资者认为这一纪录在短期内不会被超越的时候,国阳新能4月23日公布的“10送15派3.8”的分配方案再度让市场叹为观止。
股价与业绩背道而驰
尽管上市公司业绩表现亮丽,但是大多数公司的股价却没有因此受到提振,一些传统的大盘蓝筹股尤为如此。
在截至4月28日每股收益前10名的A股上市公司中,贵州茅台、兴业银行和吉林敖东今年以来的跌幅都在20%左右,均跑输大盘。地产股更是业绩越好股价越跌的代表。房地产上市公司在2009年业绩整体好转的基础上,今年一季度仍继续保持增长态势。但是,地产股却受到政策调控的影响,从去年底以来一直“跌跌不休”,今年以来地产指数的跌幅高达23%,许多龙头地产股的跌幅都超过三成。另外,尽管上市银行一季度业绩增幅有望达到30%,但受到地产股的拖累,银行股的表现也是萎靡不振。
相反,今年以来,一些业绩平平的题材股和重组股的表现却十分抢眼。今年以来的第一牛股、涨幅高达115%的*ST光华2009年度和今年一季度的业绩都是亏损的。
市场早就透支预期
上市公司2009年和2010年一季度的良好业绩表现,也并没有打消市场人士对股市未来一段时间的担忧和悲观。“市场预期已经是信贷紧缩了,这必定会使前期上市公司的高增长难以为继。”海通证券南京业务部首席分析师田华认为,“上市公司高增长实际上主要是靠信贷的扩张,一旦出现紧缩高增长将很难再出现。”田华分析说,这种靠资金投资的发展实际上只是一种泡沫,“基础不牢”,上市公司年报成绩单只是表面上好看,实际上没有实质的内容。
同时,田华还认为,对房地产严厉的打压,将使得银行、建筑材料、家电等房地产周边行业受牵连,“大行业”将出现全面的收缩。
国信证券首席分析师于国章也认为,2009年作为复苏年,上市公司整体业绩增长属预料之中,大盘早就透支了预期。
大盘随题材股退潮
“前一段时间大盘所表现的上涨行情,主要是市场对中小板、创业板股票的炒作造成的。”田华告诉记者,中小盘股前期被市场爆炒,其市盈率早已经“高烧”。在这种情况下,大量的炒作资金也开始撤离,市场目前没有可炒作的题材,大盘陷入向下的通道。
在田华看来,今年第二季度,“大盘很有可能跌破2500点”,中线的下跌空间较大。不过,到了2500点左右,再下跌的可能性不是太大。
于国章则表示,中短期而言,个股的炒作行情更源于投机者的踊跃参与,而市场环境及个股趋势对投机者的参与意愿影响较大,“在弱势震荡格局中,股民不会盲目参与,交投低迷也不足为奇”。
快报记者 徐方逸 陈诚