今年以来，上证指数跌幅超过11%，近期跌幅尤其惨重。而另一方面，一季度经济数据表现出色，外围市场屡创新高，全球经济复苏明显。在这种环境下，究竟是谁在做空A股，成为投资者关注焦点。在机构投资者中，今年一季度基金做空力度最大，而社保、保险资金、QFII和券商则做多力量大于做空。与此同时，上市公司的大小非股东成了另一支做空主力。

　　权重股被基金抛弃

　　来自wind数据显示，今年一季度，基金总共减持了680只股票，仅增持了385只股票。银行、地产、钢铁、石油石化等一批蓝筹股遭基金抛弃。其中，宝钢被基金减持最多超过14亿股；中国建筑被基金减持超过13亿股；中国联通被减持近11亿股。反观基金增持的股票，大部分是同洲电子、华兰生物等中小盘股。

　　根据近期大盘股的表现来看，房地产、石油、钢铁、金融仍是本月以来跌幅最大的板块，基金可能还在减持。据国信金融工程部基金仓位测算模型，截至上周四，在以房地产板块为首的权重股破位下跌，偏股基自4月初以来仍在减仓，周平均持仓较上周末降低3.2个百分点。其中股票型基金持股比例由前周五的78%降至上周四的74.9%，降低3.1个百分点，混合型基金由前周五的65.5%大幅降低近3.3个百分点，至上周四的62.2%，双双接近2008年行情低迷时的水平。

　　大小非大手笔做空

　　除基金外，今年以来，上市公司中，出现大小非等重要股东增持情况的仅有13家，而出现减持的有197家。wind数据显示，福耀玻璃是今年以来被大小非减持得最多的股票，减持股数达8061.84万股，套现逾10亿元。与此同时，基金也减持该股近5亿股。此外，宝新能源、生益科技、亿阳信通、凯恩股份、时代科技、联创光电等一批2009年的热门股也遭遇上市公司重要股东大手笔减持。

　　从行业来看，被大小非减持的股票主要集中在生物医药、信息技术、化工材料、机器设备等板块。中证

　　延伸阅读

　　复苏与政策退出博弈

　　富国基金在二季度策略中表示，未来几月间，经济复苏与政策退出间博弈的局面仍将继续，市场难现单边趋势。1、2月以来的经济数据显示，国内经济过热苗头已受到一定程度遏制，投资增速下降，消费稳定，出口则成经济亮点。预计经济增速在年初冲高后将逐步回落，回落的幅度将受到内部紧缩和外部经济复苏程度的影响。二季度经济复苏和政策退出之间博弈的局面继续，市场仍处于动态评估两股力量间对比的过程中，未来市场上行的基础是随着政策面的逐步明朗和清晰，继续向好的经济基本面趋势，能够打消投资者对于经济增速受政策的干扰而下滑、企业盈利增速不达预期的担忧。全景