牛人！南京一客户昨天猛赚50万

　　昨天，万众瞩目的股指期货在中国金融期货交易所正式挂牌交易。9点15分，沪深300股指期货首批5月、6月、9月和12月四个合约正式登陆中金所，全天交易活跃，收盘统计成交逾5万手，成交额605亿，总持仓量3590手，均远远超过此前市场预期。

　　首日表现

　　四大合约成交活跃超预期

　　股指期货首批合约开盘后不断跳升的交易量，令此前市场对股指期货上市初期流动性不足的担忧随之化解。

　　“期指的流动性之好出乎意外，”东海证券衍生品业务负责人张晔表示，原本市场预计总成交在1万手左右，但昨日的总成交接近6万手，主力合约成交量高达48988 手，持仓量为2702手，显示流动性非常充沛，市场人气高涨。

　　股指期货上市首日整体走出了典型的新品种特点，即开盘时价格冲高随后震荡回落。开盘后，在市场热情追捧下，主力合约一度冲上了3488点的高位，最后抛压较大尾盘跳水，至收盘时，1005合约上涨了16.6 点或0.49%，收于3415.6 点，结算价为3431.2 点，其他各品种均有不同涨幅。根据中金所公布的统计数据显示，股指期货各合约上市首日总成交量58457手，成交金额605.38亿元，总持仓量3590手。从持仓排名看，国泰君安期货在主力合约上成交量最大，达到16709手。

　　从首日交易情况看，体现了市场以散户交易和短线交易为主的特征。经过统计，主力合约单笔成交不高于5手的概率为86.7%，其中1手的小单占到了30%以上。也就是说，市场是以小单成交为主。从成交量与持仓量的比例来看，达到了16：1，这也说明资金主要是在从事快进快出的T+0交易。海通证券研究所研究员雍志强认为，股指期货最先开户的这一批投资者大多经历过残酷的期货市场洗礼，具有严格的操作纪律。

　　“衡量一个金融产品成功与否的标准，一是定价准确，二是交易活跃。”国泰君安资产管理总部总经理章飚说。我国股指期货上市初期日交易量就超过3万手，这个水平已经远远高于其他市场启动时平均3000-4000手的日交易规模。随着公募基金等机构投资者的加入，半年后股指期货市场规模会进一步放大。

　　金鹏期货分析师王军认为，股指期货上市首日做多气氛更浓。他预计，下周各合约可能走出分化格局，近月合约走势会与现货指数比较接近，而远季月合约与现货指数的基差将进一步缩小，可能呈现下跌局面。

　　快报记者 叶苗

　　股民众生相

　　南京一客户猛赚50万

　　股指期货昨日表现火爆，股民也度过了纠结的一天，他们当中有积极参与的，有作壁上观的；有赚的，也有亏的。

　　“我们有一个个人客户，昨天一天赚了四五十万。这个客户股票、权证、商品期货都做过，投资经验比较丰富，再加上资金量过千万，昨日收益不错。”昨日收盘结算后，东华期货首席分析师陶金峰给记者透露说，东华开通股指期货的客户首日有60%的人操作，而在操作的客户中，盈利的客户稍多，客户最多的也只亏损了四五万。”

　　忙乎一天亏损近5000元

　　“昨天赚了41个点，赔了66个点，扣掉手续费，我忙乎一天还亏损了近5000块钱，不过学到了经验。”40多岁的南京人赵先生表示，昨天早上9点10分到9点15分之间参与了集合竞价，以3450点的卖空价幸运地抢到了两单IF1005。“开盘后，IF1005迅速蹿升，不到一分钟就涨到了3488点，我想着赶紧要平仓，结果点击交易软件中的‘平今’项，哪知根本交易不了。我又马上打电话给期货公司，得知要点‘平仓’才能平仓。这么折腾了10分钟再回来，IF1005价格已经回落到3450点以下了，我就没操作了。”

　　出师不利的赵先生9点25分在3585点附近连续卖空两手IF1012，一手赚得15个点，另一手赚了10个点。将近10点半时，赵先生的盈利机会又出现了。“以3432点的价格买多一手，几分钟后，以3438点平仓，赚了16个点。”昨日一天，赵先生总共赚得41个点。

　　下午1点半，IF1005开始突升，一举突破3440点。赵先生立即以3445点跟进买多2手。而恰恰是IF1005上的4手多单把赵先生绊倒在了赚钱的道路上。下午两点过后，IF1005开始缓慢下滑，收盘时达到3415点。“收盘价与昨天的基准价只相差16个点，如果选择平仓，我要亏损超过100个点，损失太大了。加上现货沪深300指数昨日下跌，我觉得现货已没有下跌空间了，期货下跌可能性也不大了。所以我大胆持仓过夜，想等待明天翻身。”昨日IF1005结算价为3431.2点，赵先生4手IF1005共亏损66个点，资金账面亏损将近5000元。

　　开盘价太高 观望一天未出手

　　“我做了3个月的模拟交易，但今天做就是没信心，所以观望了一天。不过赚钱也不在乎赶早，想再等等。”昨日，南京投资者王女士盯了一天的盘，心情随指数上下波动了好几轮，最终还是没下单。王女士表示，昨天四只合约开盘价纷纷高出基础价一大截。“这价格一看就有虚火，我怕踏错节奏，就没敢进。”像王女士这样第一天持观望态度的投资者还不少。南京另一投资者张先生甚至在开盘前准备了详细的“股指期货首日攻略”，终没成为勇尝螃蟹的第一批投资者。快报记者 刘芳

　　市场反应

　　大盘下跌，股指期货背黑锅

　　就在昨日股指期货红盘收涨时，上证指数却低开低走，收盘下跌34.67点。“今天的大盘真是惨不忍睹，都怪股指期货分流了股市的资金。”股指期货上市首日的火爆成了小散户眼中大盘下跌的罪魁祸首。不过东华期货首席分析师陶金峰表示，股指期货上市虽然会分流小部分股市资金，但股指期货的资金最终还是投向了股票市场，大盘下跌与股指期货推出关系不大。

　　股指期货首日现“虚火”

　　陶金峰表示，股指期货是对未来股市的一种预期，但他同时表示，远期合约与现货指数相差将近200个点，这么大的差距说明市场交易呈现一定的非理性因素。“由近到远，四只合约的合理价格应在3402、3415、3448、3476点，或者比这个稍微高点，但高到将近200点就有点虚火了。”

　　在国外，期货品种的近期合约要比远期合约活跃，但昨日12月合约2831点的成交量明显大于9月合约1730点的成交量。陶金峰分析，远期合约不确定因素多，想象空间大，加上国人投机、好赌，12月合约自然比9月合约更有吸引力。

　　大盘下跌缘于政策利空

　　本指望着股指期货上市首日，标的股能带动大盘向上，然而现实与期望恰恰相反，昨天权重份额最大的银行板块整体疲软，盘中地产股倒是略微有点企稳的迹象，但是也没有多少资金介入。

　　“股指期货不是对股市利好吗，怎么第一天就让人看不懂。”前天还比较乐观的股民小潘，昨天布局的一只标的股一天就大跌了5%，让他郁闷不已。不过，仔细研究昨天的大盘，券商人士纷纷给股指期货喊冤，“无巧不成书，股指期货推出的前一天，政府正式开始对房地产业整顿，搬出了二套房五成首付，利率提高的尚方宝剑”，这对市场的打击将是非常大的。从昨天盘面看，房产股虽然没有什么大跌，但作为股指期货主要标的股的银行股却彻底溃退，整个金融板块全盘泛绿，无一幸免。

　　快报记者 刘芳 陈诚

　　交易技巧

　　期现背驰，套利空间高达20%

　　昨日由于A股现货市场下跌，而期货市场全线收红，期现之间价差较大，股指期货首次露脸就显示出了极强的套利魅力，年化收益率一度达到了20%。一些私募向记者表示，昨日基本全天都在进行套利操作。

　　“扣除交易费用和冲击成本后，1手5月合约期现的套利收益在1.6万－1.8万元之间，”东海证券衍生品业务负责人张晔说，如果不考虑后续准备金的情况，昨日套利年化收益率非常高，最少的12月期现接近8%的收益水平，而最高的5月期现年化收益高达17%左右。在考虑了准备金的情况下，即使拿非常保守的参数计算，5月期现套利收盘时的年化收益率接近11%。

　　海通期货分析师郭梁表示，如果是理想状态的话，昨日套利的最高年化收益率达到20%。从各国股指期货上市的经验看，上市初期几天套利空间最大，这一规律果然也应验在中国市场。

　　长城伟业期货公司负责人告诉记者，他们的一位客户拿了500多万资金参加套利，理论上已经获得一个月2.5%的收益。“期货价格和现货价格理论上是存在价差的，因此正向和反向都有套利空间。”长城伟业期货公司负责人称，所谓正向套利就是买股票、卖期货，反之则是反向套利。

　　另外套利时投资者在股指期货上和股票上运用的资金要对等。打个比方，如果股票市场上投资100万元，那么股指期货市场上按20%的保证金算就是20万元。长城伟业期货公司负责人表示，资金量在700万-800万的投资者做无风险套利比较好。

　　张晔说，由于主要的机构投资者目前还无法参与到股指期货市场。这些机构凭借其雄厚的资金和技术实力，未来将成为市场上套利的主要力量，“下周套利资金会大量入场，套利空间将缩小。”

　　快报记者 王海燕 叶苗

　　各方声音

　　交易：

　　不怕冷清就怕疯狂

　　股指期货四大合约上市首日表现活跃，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授认为，股指期货推出后不怕冷清就怕疯狂，这一点在创业板开市前后已有教训。

　　国泰沪深300指数基金基金经理刘翔认为，参与的人越多，市场越容易达到均衡状态，参与的人少，市场反而比较容易被操控。

　　走势：

　　期指不改市场长期方向

　　海外市场的经验表明，推出股指期货后，市场虽然存在波动，但总体上不改变中长期走势。

　　西南证券闫莉认为，由于股指期货是在基础指数上衍生出来的，它的变动是追随基础指数的，围绕基础指数波动，因此股指期货的推出不会改变基础指数本身的运行趋势。

　　统计显示，由于增加了市场流动性，长远来看股指期货的推出有助于维护市场稳定。根据方正证券对30个市场自美国次贷危机爆发以来最大跌幅的统计，22个推出股指期货的国家和地区，股票现货平均跌幅为46.91%;8个没有推出股指期货的国家和地区，现货指数平均跌幅高达63.15%。

　　新华社、《京华时报》

　　A股指数

         上证指数    深证成指

开盘     3159.67     12503.47

最高     3159.67     12508.52

最低     3121.37     12363.79

收盘     3130.3     12416.86

涨幅     -1.10%     -0.77%

成交额    1048.4亿    855.2亿