各基金公司日前纷纷发布了2010年2季度投资策略报告。各基金认为，2季度市场仍将维持震荡格局，建议阶段性参与蓝筹股的估值修复机会，同时继续看好受益结构调整的投资主题，推荐消费升级主题。

　　货币信贷决定走势

　　“2010年对市场影响最大的因素不是经济和企业盈利而是政策，它将显著影响货币信贷。”在展望2010年第2季度投资策略时，友邦华泰投资部总监兼友邦价值、友邦盛世基金经理汪晖这样表示，在他看来，货币信贷将决定2010年的市场走势，也决定了基金重点配置的方向。而具体到重点配置方面，他认为，有色、商贸、地产、煤炭、电子、家电比较适合在货币扩张期超配，而信息、食品饮料、医药、轻工、机械、农业、建筑建材、公用事业和纺织服装比较适合在货币收缩期超配。友邦价值也会根据宏观经济政策、货币信贷投放进度适时调整自己的投资品种。

　　通胀压力不容忽视

　　对于2010年，华夏基金表示，市场面临的经济和政策环境非常复杂。虽然2009年的一系列宏观刺激政策成功地帮助中国经济走出困境，但同时也进一步加剧了结构性的失衡，未来调结构的任务将更加艰巨。随着资产价格的普遍上涨，通胀压力不容忽视，在经济复苏的内外部基础尚不稳固的情况下，宏观刺激政策何时退出、如何退出面临两难选择。受诸多不明朗因素的制约，股市难以产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调。一季度市场宽幅震荡，标准股基和普通股基净值分别下跌3.40%、2.60%。华夏基金旗下有8只基金实现净值正增长，有6只基金在所属类型排名中位居前十分之一。

　　争食“通胀奶酪”

　　将于4月8日起正式发行的富国通胀通缩基金拟任基金经理宋小龙称，作为一种货币现象，投资人不必谈通胀而色变。在A股市场上，投资与通货膨胀呈现了一定程度上的正相关。尤其在经济上升的温和通胀期，如2007年，随着CPI的攀升，股票市场亦表现不俗。而长期来看，通胀也无法避免。宋小龙表示，伴随着通胀通缩等经济周期的变化，A股市场还呈现了显著的行业轮动特征。通胀预期抬头意味着经济复苏，可关注长周期的行业，比如去年，包括有色、煤炭等上游资源类行业有着不错的市场表现。而低通胀高增长，为投资创造了良机，可关注价格变化敏感的上中游行业，以及金融地产行业。

　　内需今年会爆发

　　近日广发基金在最新投资策略报告会上指出，2010年中国经济重视均衡和转型发展，政策刺激会逐渐趋于温和，从总理政府报告中可以看出来，2010年我国GDP增长依然稳定在8%这个比较温和的状态。这可能是一种信号，未来中国经济增长可能不会像过去那样高速发展，会更加注重提升质量，这也是中国未来的发展方向。中国正走在城市化进程中，特别是人均GDP超过3000美元后，根据国际经验，消费就会升级，大家从生活中就可以感受到，虽然油价贵了，但是有车的人越来越多，这是不可避免的，中国内需在2010年一定会爆发，正式发行的广发内需增长混基正好瞄准经济增长战略转型带来的投资趋势变化。

　　重点配置消费

　　国海富兰克林认为，随着宽松货币政策的逐步退出，资本市场流动性趋紧，而国内经济基本面情况仍向好，二者发展相背离的格局仍未被打破。流动性收紧的局面难以支持市场估值水平进一步提升，但良好的基本面使盈利增长的前景乐观，制约了市场的下行空间。因此预计二季度大盘仍将保持震荡格局，上下的空间不大。在此背景下投资，一是把握板块的行业轮动机会；二是关注通胀受益板块的投资机会；三是重点配置消费类行业；四是关注高端产品出口带来的投资机会。晨星统计数据显示，截至3月末国富弹性、国富潜力、国富收益三只产品均获得晨星三年期四星以上评级。

　　中小盘题材多

　　2010 年政府工作报告中明确指出今年将要大力发展新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业，加大对战略性新兴产业的投入和政策支持。而无疑地，这些政策支持的热点主要集中在中小盘的公司。截至2月28日，中小板全部358家上市公司整体业绩增幅达27.25%，58家创业板公司整体业绩增幅更是达47.5%。创业板与中小板公布的年报数据显示增长性要明显高于主板。即将于4月8日结募的海富通中小盘股基基金经理表示，中小盘聚集了低碳经济、区域投资、三网合一等丰富投资题材，国家重点推动的新兴产业振兴也主要集中在中小市值上市公司，这为中小盘的活跃提供了重要的题材支撑。

　　快报记者 徐婧婧 弘文 王慧娟