涨不惊人死不休。继前日涨停之后，双胞胎股吉林高速和龙江交通昨日再度携手涨停。两只个股强劲的走势引起了市场诸多猜测，专家表示，上市公司分立目前在A股市场还很难铺开，吉林高速和龙江交通的炒作嫌疑颇大，投资者要谨慎对待。
东北高速之乱
龙江交通和吉林高速系由原东北高速分立而设立的股份公司，这也是A股上市公司分立的第一个案例。
“东北高速分立试点同时也是上市公司以市场化方式解决历史遗留问题、推动并购重组创新的一次尝试。”东兴证券策略分析师林阳表示。他解释说，东北高速是在特定历史时期按照当时“限报家数”的证券发行管理体制，将黑龙江、吉林两省高速公路捆绑上市形成的产物。而公司上市后未能完成经营机制转换工作，仍然维持地方行政经营管理体制，导致股东之间产生矛盾和对立，形成了公司治理长期不健全的状态，造成了风险和不稳定因素。
东北高速上市后，先后曝出的丑闻有：挪用4亿信贷资金炒期货、2.9亿资金丢失、原董事长张晓光被判死缓以及第二大股东举报公司逾23亿财务问题等。
由于公司治理状况存在问题，东北高速从2007年7月3日起实施特别处理，变成“ST东北高”。这样，东北高速成了A股市场第一家因非业绩亏损而或财务出现重大问题被“戴帽”的公司，重组成为唯一出路。
分立很难效仿
对于上市公司分立的试点，中山大学岭南学院金融系副教授蔡荣鑫告诉记者：“在保护中小人投资者利益，促进资本市场发展，允许上市公司分立是积极的事情。但分立试点至少在一年内不会铺开。”蔡荣鑫分析说，由于目前上市公司分立的法律法规还不健全，使得相关部门的监管无法开展，因此，“只有等待法律监管体系的成型后，相关部门才会考虑正式推出相关政策”。他还补充道，2010年监管部门主要是执行融资融券和股指期货的推出，短期内不会再推出其他的重大市场政策。
在湘财证券首席经济学家李康看来，目前的上市公司分立不过是临时性做法，只是解决历史遗留问题所造成的对债权人利益的损害。
有专家指出，分立在我国上市公司中属极个别案例，不具有可仿效性。
多重概念？
除了独特的上市公司分立概念，市场人士分析，导致两只股票遭爆炒的原因还有不少。
首先是补涨因素。2009年3月16日，东北高速停牌开始重组时，大盘的点位在2100点附近。而到目前，大盘的涨幅超过40%，多数个股已翻番有余。分析人士表示，截至昨日，吉林高速和龙江交通分别较上市首日参考价上涨了187.7%和151.4%，尚属于合理范围。
其次，从基本面上看，现金流充裕的高速公路股一向是股市中防御性最好的板块，当大盘涨势受阻时，高速公路板块备受基金青睐。去年四季度，大盘调整趋势明显，最牛基金经理王亚伟执掌的华夏大盘精选基金就大举买入1478万股宁沪高速。目前高速公路股的市盈率分化较为严重，既有15倍左右的现代投资和赣粤高速，也有上百倍的海南高速。吉林高速和龙江交通的市盈率在板块中处于中上水平。
另外，高速公路股还是区域概念的“百搭”板块。海南板块的海南高速、成渝板块的成渝高速、皖江板块的皖通高速、海西板块的福建高速等都在前期火热的区域板块炒作中有所表现。而属于长吉图板块的吉林高速，自然颇受资金关注。
游资接力抬轿
从吉林高速和龙江交通近几日的龙虎榜交易信息看，并没有机构专用或者券商总部席位上榜，而著名的游资所在营业部席位频频现身，各路游资接力抬轿，将两者股价越炒越高。
3月19日，两只股票上市当天，招商证券深圳沙头角金融路分别买入龙江交通1677万元、吉林高速1426万元，都排在两只股票买入席位首位。到了3月23日，吉林高速的交易信息显示，招商证券深圳沙头角金融路席位卖出了该股2229万元。
而3月23日接力的是国信证券深圳深南中路，该席位买入了2139万元的吉林高速，位列第一。另外，该席位昨天还买入了1317万元的龙江交通。
值得关注的是，刚刚在金健米业上杀了一个短平快的光大证券宁波解放南路营业部昨天大举买进龙江交通4389万元，位列买入席位首位。这个有名的“涨停敢死队”营业部的出现，使得炒作意味更加浓厚。
投资者要谨慎
对于龙江交通和吉林高速的强势表现，蔡荣鑫和李康都认为，建议投资者后市对两只股票的操作一定要谨慎对待。
蔡荣鑫表示，目前两只股票由于估值比较低，而且都是比较热门的板块，后市被继续炒作的可能性比较大。不过，由于涉及两上市公司的分立资产和债务等一些利益问题，再加上现在才刚刚分立上市，公司的业绩能不能达到预期还是一个未知数。蔡荣鑫建议投资者不要盲目介入。
李康则认为，“不能排除有公司逃避审核、变相圈钱的可能。”在他看来，上市公司分立后，股价变低了，借市场炒作从而大量圈钱成为可能。李康同时表示，要区别对待两只股票。“两家公司的发展前途、业绩等肯定是有所区别的，不能一概而论。”他建议，要细致分析基本面的情况，减少盲目操作的风险。
快报记者 陈诚 徐方逸
