小散们都有个常识：某只股票如果先涨停过，又伴随着高换手率，那这只股一般是主力在出货，后势会反复下跌。但最近有些热门股票却一反常态，既有连续涨停，又有高换手率，但后势却继续上涨，这种走势很让一些小散看不懂了。

　　比如，长电科技（600584），3月17日和3月18日连续两天报收涨停，而且都伴随着高换手率。17日换手率达到12%，偏离值8.13%，而18日换手率达到45.54% ；19日换手率又高达33.34%，昨天的换手率仍然高达26.13%。可是，后面两个交易日，长电科技依然保持持续上涨的态势，19日涨1.71%，昨天涨1.49%。

　　同样有意思的还有西藏雅砻（600773），在3月16日换手率达到24.16%，当天涨停收盘；3月17日换手率33.30% ，上涨5.19%；19日又涨停，换手率是16%；昨天的换手率为33.01%，但尾盘又封涨停。

　　根据A股市场的通常规律，股票拉升时如果单日换手率超过10％（新股或刚上市不久的股票除外）通常表明主力在盘中开始派发了。像上述两只股票，按过去的主力老式操作手法，在第一个涨停后换手率陡增，看起来好像“充分换手洗盘”，结果通常都是给散户下套。可是事实证明，跟进的小散们这一回没有被套住，相反还有了赢利。

　　南京证券研究所所长助理周旭对此“新情况”的评价是：从本质上讲，主力还是为了吸引散户接盘，是老酒装新瓶。现在的游资知道散户不会跟进那种一涨停就放量，然后漫漫下跌的股票，所以都会在一段时间内持续保持股票量能；另外和过去有些不同的是，现在游资甚至一些机构喜欢玩“击鼓传花”的游戏，你出手了、获利了结了，我再进来，继续拉升，开始新一轮的炒作。当然，这样连续炒作的前提是：需要流动性的配合，绝不能让量下来，因此，从这个角度看，被炒作的股票就必须是伴随着高换手率的不断创新高，甚至连续涨停。

　　周旭指出，中国股市的换手率一向比较高，这也是新兴市场的通常表现，根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上市股票多，投资者的理念比成熟市场的投资者更激进一点，所以也更容易出现换手率很高、量能充分的连续拉升股票。

　　一位机构操盘手表示，依照过往经验，机构通常把换手率分成如下几个级别：绝对地量：小于1％；成交低靡：1％~2％；成交温和：2％~3％；成交活跃：3％~5％；带量：5％~8％；放量：8％~15％；巨量：15％~25％；成交怪异：大于25％ 。一般小于3％的成交额称为“无量”，这个标准得到广泛认同，更为严格的标准是2％。大于8%的换手率，就是放量。但是在现在盛行“击鼓传花”的时代，25%以上的换手率虽然怪异，有时候却并不影响股价继续拉升。这位操盘手同时透露说，如果行情初始阶段某只股票连续三天以上换手率大得吓人（10％以上），股价连连狂升，请注意，这一定是本轮的领涨股之一，主力资金雄厚，不管三七二十一有多少套牢盘、获利盘正在一概通吃，可及时跟进。比如昨天中小板的利欧股份（002131）单日换手率达到了48.53%，后市很值得关注。

　　快报记者 成小穿