股票换购是ＥＴＦ发行特有的方式，被视为分散个股投资风险、改善证券资产的流动性、实现优化资产结构的难得机会。据介绍，用作换购ＥＴＦ的股票可以是一篮子成分股，也可以是其中的单只或多只股票。用作换购的股票在扣除佣金后可以换成与股票市值同等金额的ＥＴＦ，股票市值按股票在网下股票认购期最后一日的均价计算，这相当于减持个股、获得ＥＴＦ份额。专家提醒，在换购的同时，投资者也需要考虑用于换购的股票价格走势与上证中盘指数变化的差异，以及对投资价值带来的影响，审慎分析换购机会和风险。

　　基金业内专家表示，目前上证综指处于３０００点左右，下行空间有限，部分热点正向蓝筹转换，稀缺指数的投资机会值得重点关注。内地首只中盘指数基金易方达上证中盘ＥＴＦ将于３月１９日接受网上现金认购，３月１７日至１９日接受网下股票认购。公告显示，上证中盘ＥＴＦ进行网下股票认购的单只股票最低申购股数为１０００股，超过１０００股的部分需为１００股的整数倍，累计申报的股数无上限限制。历史数据显示，截至２００９年末，上证中盘指数自基日（２００３年１２月３１日）以来累计涨幅达２２９％，是所有同期可比的规模指数中涨幅最高的，相对上证综指表现出近１倍的超额收益。研究同时表明，上证中盘指数是行业分布最为均衡的指数之一，在市场震荡阶段具有相对优势。

　　天相报告指出，如投资者持有以下几类股票可考虑换购上证中盘ETF份额：1、可用亏损和业绩显著下滑的股票进行换购；2、可用估值较高的股票进行换购；3、流动性相对较差的股票可以考虑用来换购ETF，来避免较高的交易成本；4、可考虑使用前期涨幅过高且上涨乏力的公司，以及前期没有表现、股价表现呆滞的公司换股；5、可以考虑将风险较高的成分股换为ETF份额；6、最后，投资者还可采用交叉评估的方法，综合考虑业绩、估值水平、流动性、阶段价格波动和系统风险等因素，评估成分股可进行换购。

　　新华记者 潘清