截至3月7日，小盘股整体市盈率为61.7倍，而大盘股为20.9倍，前者较后者溢价达194.8%，创下2006年以来的市场最高。此外，从两者之间的月度收益率来看，小盘股已持续6个月领先于大盘股。一般情况下，小盘股收益率领先大盘股持续时间在3－6个月左右，目前该数据已经达到历史峰值。

　　但这种分化难以持续，一是大盘蓝筹股盈利能力仍然比较突出，2010年预测净利润增速27.7%，比小盘股仅低4.5个百分点；二是前期走强的中小盘股，由于部分盈利前景有待明朗，政策兑现后可能出现分化。

　　预计“两会”之后，国内政策会趋于明朗化，而随着市场对蓝筹股担忧的缓解，市场风格有望转化，在即将推出的融资融券、股指期货的催化推动下，低于市场标准配置的部分蓝筹股有望重新获得资金青睐。此外，中小盘股IPO数量的持续加大以及“大小非”的减持与套现，也将增加中小盘股供给并压低其估值水平。因此积极的投资者可提前布局部分已经具备安全边际的蓝筹股，静候市场风格的转化。中原证券研究所 李俊