恒顺醋业（600305）长期靠醋吃饭，所以口味可能重了点，以亏损的面目在沪市随波逐流了好久。但如今是一个一切皆有可能的世道，恒顺醋业2009年年报披露，公司2009 年实现营业收入11.7 亿元，（合并报表数据）同比大幅增长高达68.09%；营业利润4044万元，同比增长159%，归属于母公司的净利润3097 万元，同比增长163%。基本每股收益0.24 元。公司还拿出配送方案：每10股派发现金股利0.73元（含税）。更有意思的是，这恒顺的醋味儿里，现在还尝出了房地产的甜头，主营业务好，副业更强大，一些机构预计，这恒顺老醋可能要一酸冲天了。

　　老醋造房格外香

　　2009年度恒顺醋业主营调味品，主导产品食醋的产量为15万吨，实现主营业务利润17910万元，同比增加14.31%。利润出现大幅增长，主要是因为公司改善销售产品的结构、加大毛利率较高的产品的销售力度，从而提高了公司酱醋调味品毛利率，从2008年的31.5%提升到35.6%。国泰君安分析师许娟娟、胡春霞认为，主营业务的好势头，在今年仍有望延续，随着恒顺工业园扩建项目陆续投产，大部分产能将于2010、2011 年集中体现，同时恒顺公司回收外资少数股东权益，母公司将受益。

　　另一方面，恒顺醋业的副业是现下大热的房地产，其在镇江市区打造的“长三角·恒顺城”，成为当地销售最为火爆的住宅区。镇江房价2009年涨幅40%左右，而恒顺醋业现有土地储备200多亩。预计今年房地产仍将是公司利润的重要来源。

　　陈年醋坛舍不得打

　　不过，恒顺醋业目前并没有把自己变成一家房地产公司的计划。恒顺高层很清醒知道自己手头的房地产储备面积并不多，所以还是一门心思把这个百年醋业老行当做大做强。在镇江的恒顺工业园里，20万吨香醋扩建项目一期工程全面竣工后，已于去年下半年投产。

　　需要说明的是，即便是在年报的报告期内，房地产业务毛利润出现近6倍的超高速增长时，恒顺醋业的调味品和房地产对总毛利润的贡献没有出现主次颠倒，调味品毛利润占比依然超过56.57%。

　　实际上，恒顺醋业做醋业显然更有前途，因为中国食醋行业集中度低，恒顺具有规模优势，潜在主要竞争对手山西陈醋品牌众多且价格竞争为主，对恒顺构成威胁的仅有山西水塔。

　　作为最直接的行动，恒顺醋业已经在加大市场开发力度，强化营销网络建设，营销人员大幅增加两倍有余。而江苏财政厅下拨给恒顺调味品的专项资金1765万元，在2009年报告期内只计入176.5万元的营业外收入，其余90%计入递延收益，预计将反映在今年的营业外收入中。而如果恒顺醋业想继续获得这种政府补助，显然也只有把自己的醋味儿再搞搞浓烈才行。 快报记者 石成