十多家基金公司为代表的股东投出超过1亿股的反对票，集体否决了双汇发展（000895）董事会提出的放弃优先受让权议案，双汇发展爆出的“投票门”成为近期市场关注的焦点。记者调查发现，截至3月8日收盘，包括高管在内的101名双汇发展核心人员间接持有双汇发展股份市值已高达22亿元，平均每人占有价值超过2000万元的股份，个个都是千万富翁；而他们还同时间接持有双汇集团13.9%股权，有充分的动机选择维护后者利益。这或许才是董事会与股东利益冲突的根源。

　　董事长持股市值是年薪625倍

　　双汇发展2009年12月31日的一则公告，让投资者惊愕了。包括双汇发展高管在内的101名员工持股明细被披露，经过简单计算，双汇实业集团有限责任公司（以下简称双汇集团）灵魂人物、双汇发展董事万隆间接持有双汇发展2.36%股权，市值7.29亿元。另有100名双汇发展员工合计间接持股双汇发展4.79%股权，市值14.8亿元。双汇发展董事长张俊杰的年薪也不过50万元，而其间接持有双汇发展1.01%股权，市值3.12亿元，相当于其年薪的625倍。

　　双汇发展称，2007年10月，双汇集团及关联企业的相关员工，约300余人通过信托方式在海外设立了简称为“RiseGrand”的公司，而双汇发展的101名员工合计持有RiseGrand43.67%股权。随后，RiseGrand又设立了一家叫做“HeroicZone”的公司，而HeroicZone正是双汇发展境外实际控制人ShineC的股东，持有其31.82%的股权。

　　如果不是双汇发展自己披露，外界还只是知道100%持股双汇集团，并直接持有双汇发展21.19%股权的罗特克斯有限公司才是双汇发展的实际控制人，殊不知ShineC是罗特克斯100%的持股人。

　　2007年就已注册公司，直到2009年才给予公布，为什么管理层持股要制造如此复杂的股权结构，还要通过境外公司曲线买入？一切只能用“蹊跷”来形容。

　　双汇发展高管成既得利益者

　　不但如此，因为间接持有罗特克斯13.9%股权，这101人还间接持有双汇集团13.9%的股权。

　　双汇集团的资产和规模比双汇发展更大、更优质，其生猪屠宰量是双汇发展的5倍，肉制品生产量是双汇发展的近2倍。二者不仅存在同业竞争，因为同时持有双汇集团股权，当两者出现利益冲突时，双汇发展的高管们有充分理由选择维护双汇集团的利益。

　　方正证券研究员认为，双汇集团的确拥有许多优质资产，与双汇发展也存在同业竞争，双汇发展的机构投资者一直希望能将这部分资产注入上市公司，但双汇发展管理层始终未能行动，这引起了机构的不满。另一位券商研究员更直言称，“双汇发展的高管们是既得利益者，他们想长期独享优质资产，却不让上市公司双汇发展沾点光，机构当然不满意了！”

　　申银万国在报告中称，双汇发展董事会决议放弃低价购买10家公司股权的优先权，就是考虑到上市公司受让这部分股权，管理层只能分享到16.37%的利益；而如果让双汇集团的控股股东罗特克斯受让，那么管理层则可分享到31.82%的利益。深知其利害关系的机构们当然会集体反对。《每日经济新闻》