1月份以来，市场最热的焦点无疑是股指期货和融资融券的“准生”，近日，融资融券业务试点初期标的证券名单公布，沪深交易所分别将上证50指数成份股和深证成指成份股作为试点初期标的证券，共纳入了90只大盘蓝筹股票。之前，两个交易所还公布了融资融券可充抵保证金证券范围和折算率，上证180指数和深证100指数成份股的折算率不超过70%，而非成份的折算率不超过65%。随着股指期货开户工作启动、融资融券标的确定，两项业务正式推出已“箭在弦上”。中海基金认为，推出股指期货和融资融券是我国证券市场走向成熟、与国际市场接轨的必然结果，一旦此两项业务在今年正式登陆，大盘蓝筹指数成分股对于投资者的吸引力将越来越大，以此为投资标的的指数基金的投资价值也将日益凸显。

　　据了解，正是受股指期货和融资融券即将推出的正面影响，虎年首周上证50ETF即出现6.13亿份大额净申购，创近5个月来的新高，中海上证50指数增强型基金基金经理陈明星表示，股指期货、融资融券将使国内A股市场从单边转为双边市场，其做空机制可以有效降低系统性风险，对市场的稳定性、估值的合理性、大盘股价格的定价等都可起到积极推动作用，同时可以提升相关指数及其权重股的估值水平和流动性。

　　陈明星进一步强调，根据海外市场经验，股指期货所具备的套期保值功能，将大大加强指数基金的风控手段，使其“如虎添翼”。指数基金一般会始终保持90%以上的高股票仓位，以有效跟踪和复制指数，这样，在单边做多的市场中，指数基金只能被动跟随指数涨跌，控制系统性风险的空间非常有限，但在可以参与股指期货的情形下，如果市场呈现下行趋势，基金则可运用一部分资金，通过股指期货的杠杆机制，做空股指，从而对冲指数下跌风险，实现对整个基金资产的保值。因此，理论上说，在趋势判断正确的前提下，可以实现“指数上涨基金净值上涨，指数下跌基金净值持平”的阶梯状走势，获取超越指数涨幅的收益。另外，指数基金很大一部分额外收益来自于“融券”的收入，这是因为指数基金平日的股票仓位一直较高(一般超过90％)，这就使得指数基金可以将部分“闲置”的持仓股票用于融券，获取额外的正收益。

　　陈明星表示，年初市场出现的剧烈震荡，更多是出于对货币政策超预期的恐慌，一旦这些情绪被基本面消化，市场将进一步企稳。就目前来看，大盘蓝筹板块已经具备较高的安全边际，投资者可以重点关注系列指数的表现，并进行提前布局，用以博弈“后股指期货”时代的大盘崛起。

　　快报记者 王慧娟