尽管A股市场在2月底出现了反弹走势，但这个状况并未得到资金面的支持。由上海证券报和申银万国研究所联合推出的股市月度资金报告显示，在历经了近2个月的震荡走势后，今年2月末，A股市场中的二级市场资金、一级市场资金和资金总量三个指标同时拐头向下，罕见地和当期走势形成了背离。这样的资金面状况究竟是暂时的，还是会成为一个趋势？

　　增量资金流入连续低于预期

　　最新的月度资金报告显示，2月A股市场的存量资金流失，主要源于二级市场，这和1月份大批个人和基金资金流入的情况有很大差异。根据统计，截至2月末，个人保证金的净流入量几近于零，而基金发行规模则缩水到205亿，与1月份个人投资者直接存入市场资金达到450亿元，当月新基金242亿的资金输入量相比降幅明显。其中虽有“春节效应”在，但春节前后如此持续大额的资金流出而没有回归，仍然让人惊讶。

　　据悉，今年以来，资金“隐形”流失一直比较厉害，1月份流入资金规模接近700亿元左右，但比2009年12月份的940亿元已经有所下降。而且在2009年底最后两个交易日流出的部分资金，在2010年元旦后并没有迅速流回市场。这似乎显示，国内货币政策恢复“中性”的效果开始出现。

　　融资和交易税费也有萎缩

　　在外围资金入市热情下降的情况下，A股市场的资金平衡有赖于融资规模的同比收缩。但2月份，融资量的缩水幅度并没有那么大。资金月度报告显示，2月份A股市场的新股IPO规模为395亿元，比上月的440亿元有所下降。另外，从市场内外资金流动来看，2月1日到2月26日，IPO融资395亿元、解禁资金需求为16亿元，公开增发和配股的再融资规模为6.1亿元，印花税和佣金73亿元，合计资金消耗规模为490亿元。

　　而同期，资金供给方面，2月发行9只基金的募集资金规模为205亿元，比2010年1月242亿元明显下降，且已连续两个月缩水。值得注意的是，一直支撑二级市场的散户资金，在2月份几乎“断炊”，这样最终导致2月份存量资金出现拐头迹象。

　　后续资金动向非常关键

　　更值得注意的是，由于二级市场资金流失，而A股市场开始反弹，A股市场的市值资金比由1月底的5.61上升到2月底的5.81。这显示，A股市场仍有相当资金压力。

　　而考察中登公司的开户数变化，2月股市盘整阶段，周参与交易账户占比平均为9.06%（截止到2月12日）, 比上月的12.36%有所下降。 对于后市，资金月度报告认为，短期内融资将是影响市场资金的主要因素。如果后市融资节奏仍然较快，市场资金压力会继续加大，大盘即便有小幅上涨，也很难带动投资气氛，可能会促使市场在上涨后向下调整。只有融资节奏减缓，市场资金压力才会减小。而中长期内，关键在资金流出的趋势会否能成功扭转。

　　快报记者 周宏

　　昨日市况

　　沪指收复半年线

　　

　　昨日，沪指小幅高开，随后在保险、有色、区域经济等板块的带领下上行，尾盘收高，重新站上半年线。至收盘，上证指数收报于3087.84点，上涨35.90点，涨幅为1.18%；深证成指收报于12588.26点，上涨151.60点，涨幅为1.22%。沪深两市共成交2293亿元，较前一交易日略微放大。

　　昨日上证指数一度上试3100点的阻力位，但无功而返。尾盘多头再度组织进攻，指数以次高点收盘，从盘面来看，市场出现了多头能量有序释放的特征。这主要体现在两点。一是成交量方面。沪市的量能在近期一直保持着温和放量的趋势，昨日沪市的量能达到了近1400亿元，持续温和的放量格局，有利于提振场外新增资金的做多底气；二是热点方面。多头采取了轮番攻击的态势，比如区域投资主线，在稳住海南板块阵脚的同时，积极寻找新的领涨先锋，昨日主要是广州板块、滨海板块、海西板块，其龙头股主要有东方宾馆、泰达股份、漳州发展等。有色金属股板块昨日也因为特定事件的推动，铜业股出现了飙升的态势，进而使得整个资源股出现了活跃，如此就意味着大盘出现了热点推陈出新的演变格局，而热点也显示出多头强有力的控盘能力和挖掘市场潜在热点的能力，因此，昨日盘面的动向有利于多头进一步拓展弹升空间。

　　快报记者 刘伟 金百灵投资 秦洪