经济学家韩志国近日在博客中指出，市场运行呈现出五个熊市特征：新股接二连三破发、利好见光死、久盘必跌、上涨无量与下跌有量、利好麻木与利空敏感。他认为，今年的股市是“凶多吉少”，下跌的空间要远大于上涨的空间，目前的宏观经济状况与宏观经济政策不足以支持股市的向上突破。此前，多家券商预测2010年大盘将呈“N”形走势，但股市在1月便跌跌不休，券商又提出股市“前抑后扬”的判断，抑后能否再扬，还是就此迎来“熊市”？各方争议不一。
正方
股指回调20%就称得上是熊市，今年下跌的趋势是确立的。投资者还是要以规避系统性风险为主，调整可能要在2011年的3、4月份才能结束。
●著名经济学家谢国忠：
现在就是熊市，只有政府放松银根，股市才能好转，迎来真正的牛市。
现阶段中国宏观经济需要调整，新的一轮经济周期的起飞也需要时间，很可能是在2010年下半年，甚至到2011年上半年，才有可能是中国新一个牛市的起点。因为熊市一般要持续3-5年，其实2009年A股走势是股指在2008年触底之后的反弹。低通胀高增长是牛市必备的两个因素，很显然现在的市场都不符合这些因素。
●国都证券资深策略分析师王伟强：
我对今年的行情不乐观，下跌的趋势是确立的。股市走势反映的是预期，现在事实摆在眼前，就是预期不好，金融危机之后的利好已经消化完了，现在调整结构、政策收紧是预期。从经济复苏的情况看，很多人认为中国经济复苏的情况好，可是越是因为经济复苏的情况好，市场政策收紧的力度就越大；而从资金层面看，现在大宗商品价格下跌，国际资本有从中国向美国转移的迹象，我敢讲，今年市场不会有大行情了，投资者还是要以规避系统性风险为主，调整可能要在2011年的3、4月份才能结束，再确定上升趋势。
●北京龙赢富泽投资有限公司总经理童弟轶：
我对后市确实看空，基本上处于空仓状态。
因为当经济确定增长的时候，政策就会退出，但具体怎么退、什么时候退、究竟会有什么影响，很难研判，前景不明确，因此一定要谨慎。对于信贷措施，各方实际上相当谨慎，所以近期的市场一直缺乏热情，等待着政府政策“靴子”的落地。现在中小板的估值已经很高，资金不充裕的背景下大盘股也没有上行的力量。
流动性方面，美国经济、欧洲经济甚至我国经济有无二次探底的可能性都值得深思，4万亿的投入并不能解决所有问题。但如果美国那边出现不佳的经济数据，国内也许会选择“二次踩油门”。在此之前，市场实际上是处于“刹车减速”过程中，收紧会到达何种程度不好判定，所以，宁可空仓等待观望，也不轻易参与操作。
反方
近期大盘持续走弱，但还是属于正常调整，今年的市场可能是先抑后扬，目前市场不具备大规模下挫的可能，恐慌性下跌只是暂时的。
●太平洋证券高级分析师周明剑：
我个人对目前的行情还是比较乐观的，我认为行情很难再继续向下了。一些人把现在的行情与2008年相比，认为熊市来临了，我认为没有可比性，各方面的因素都已经发生变化了。2008年金融危机充分凸显，而现在经济在不断复苏，中国经济已经V形反转；2008年股指是从高位下滑大约70%，而今股指如果下滑70%，那么市场将会跌破千点，这不太可能；从流动性上看，2008年是从过度收缩到拼命放松的货币政策，而今是从过度宽松的货币政策到真正适度宽松的货币政策。不过，2010年，流动性不是主要因素，宏观经济复苏、业绩预期以及消费、低碳等一些概念才是主要因素，没有必要过分悲观，今年市场应该在2800点-4400点之间运行。
●睿信投资公司董事长李振宁：
今年的市场可能是先抑后扬。从宏观经济面来看，中国的经济要比其他国家复苏得好，而国家4万亿的投资其实现在只用了2万亿，还有2万亿会在今年投放，而且去年投放2万亿所做的项目很可能要在今年才能发挥作用。而今，市场对于利好的反应不够明显，而对于利空政策反应过度，银监会因为害怕一季度放贷过猛，采取措施，其实只是均衡放贷情况，并不是不放贷。我认为，目前市场不具备大规模下挫的可能，恐慌性下跌只是暂时的，指数调整充分后还会继续上涨。
●陕西裕泽投资总经理张亮：
近期大盘持续走弱，但还是属于正常调整，指数由1664点上涨到3478点，回调30%-50%实际上都属于正常。另外，现在市场20多倍的市盈率不会允许股指有太大的跌幅。我们认为这轮调整股指有可能会下探到2600点-2700点这个区间，而时间有可能是1-2个月。破发现象的出现是由于发行市盈率太高，并不能代表熊市，综合判断市场，我们认为股指将先抑后扬，后市还是看好。《华夏时报》
本周预测
震荡行情不建议参与
上周五晚间，美股扭转跌势，说明此次西欧债务危机短期内冲击减弱，对外汇储备充足的国内A股市场而言，应该不会形成大的负面冲击。此外，监管部门对保荐机构要求严控包括地产在内的八大行业的再融资方案审批，央行也将向市场净投放资金2140亿元，这些有利因素显示管理层节前护盘迹象明显。
但当前市场面临的外部不确定因素较多，特别是美元升值背景下美欧股市以及大宗商品价格的走势将对国内A股市场形成较大的影响，然而蓝筹的估值优势以及政策维稳的意图使得股指再度大跌的空间有限，上证综指本周有望在2800-3000点区域维持震荡格局，在市场未能有效回稳的调整阶段，短时技术形态上的超跌反弹不建议参与，应耐心等待市场表现出更多确定性信号再行介入。
江帆 黄铮
