2010年2月3日，对于27401名S延边路（000776）的股东来说，绝对是一个值得庆祝的日子。这一天，广发证券借壳延边公路方案终于获得证监会审核通过。这也意味着，在苦苦等待3年多之后，27401名S延边路的股东终于看到了该股复牌的曙光。

　　苦等三年

　　2006年的夏天，在广发证券借壳的憧憬之下，延边公路股价从5元多涨到了8元。随后，延边公路公布股改方案，将以换股吸收合并广发证券的方案，完成广发的借壳，同时完成股改。当年10月，延边公路经过短暂的复牌交易，于10月19日以10.55元报收。随后，延边公路股改方案开始等待证监会的审核。而由于“董正青内幕交易案”爆出，延边公路的停牌一停就是三年。

　　一位持有S延边路的股民表示，“当时大家几乎每周都在关注公司发出的每一条公告，然而三年来等来的，却是无数个‘正在审批中，尚无最新进展’。”

　　事情终于在去年底有了变化，2009年12月28日，S延边路的例行公告和以往出现了明显不同：“本公司拟与广发证券就该项交易的有关事宜进一步进行沟通”，进入2010年，广发借壳几乎每周都有新的进展。2月3日，证监会重组委有条件通过广发借壳方案，2月4日，延边公路董事长郭仁堂辞职，为广发证券借壳上市腾出职位。一位不愿透露姓名的保荐人预计，S延边路的复牌之日可能比大家想象中更快。”

　　广发证券上市定位：股价或接近70元

　　毋庸置疑，按照广发证券的质地，在成功重组后，S延边路将脱胎换骨。截至2009 年9 月30 日，广发证券合并报表资产总额913.12亿元，归属于母公司股东权益148.85 亿元，是国内最大的券商之一。市场普遍认为，由于综合实力强劲，广发证券很有可能成为入选首批融资融券与股指期货试点的券商。

　　天相投顾指出，按照借壳S延边路上市后的总股本25.07亿股计算，广发证券去年每股收益达到1.87元。目前上市的四家券商2009年市盈率在24~36倍之间。而由于广发证券上市后是流通盘较小的大型券商股，因此存在一定的非流通溢价，对应2009年PE估值的合理水平应为30~35倍，对应股价在每股56~65元之间。

　　而国泰君安则指出，广发证券行业定位为综合实力领先的优质大券商，市场定位则是流通股本超小的小盘股，这在上市券商中独一无二，因此其在上市后或将获得高于现有上市券商的定价，预计广发上市后合理市盈率将在30倍~35倍，股价最高将达69.41元。 据《每日经济新闻》