2008年1月21日，股市破位暴跌5.14%，牛市终结。

　　2008年1月21日，是24节气中的“大寒”。当天，股市破位暴跌5.14%，跌破5000点。从那天之后，股市跌得一发不可收拾，一直跌到2008年10月28日的1664点。市场中的技术派人士把2008年1月21日看作是宣告大牛市彻底终结的时间节点。

　　从2008年10月28日见底后，市场开始了一轮大反弹，并一直持续至今。但是昨天，又逢“大寒”节气，股市再次大跌，如此惊人的相似，不免使得技术派心惊胆战。

　　上证指数走势

　　节气“魔咒”仍未解除

　　上证综指从2009年以来形成一条上升趋势线，即2008年12月31日1814点和2009年9月1日2639点连线，是中期多头的防线，是重要支撑线。2009年9月29日，大盘虽然跌破了这条趋势线，但是第二个交易日就收复了。2009年12月22日，大盘跌近这条趋势线后，就止跌了。昨天大盘又一次跌近这条上升趋势线。上述2009年以来上升趋势线，是近一年来多头的生命线，一旦双双有效失守，则市场可能就会向空方倾斜，形成较大抛压。因而需要多方奋力护守。

　　另外，股市也随24节气而转折变化，例如去年8月以来秋冬季的大多数节气形成了阶段高点。如2009年11月23日是“小雪”，次日上证综指大跌3.45%，12月7日“大雪”见3334点高点，之后持续调整了两周多，2010年1月5日“小寒”日冲高，次日开始连跌3日。1月20日为“大寒”，一开盘大盘就出现逆转下跌走势，体现出一定的转折高点效应。看来，去年8月以来秋冬季的大多数节气日形成阶段高点的“魔咒”仍未得到解除。

　　短期来看，上证综指2009年以来形成的上升趋势线与2009年8月4日和11月24日的高点连线，形成一个收敛三角形，三角形未向上或向下突破前市场表现较为反复，是一个多方和空方按兵不动等待观望的市道。目前三角形波幅逐渐收窄，向上（突破3300点）或向下（跌破3100点关口）的变局将出现，变局出现后将会产生相对较大的波动。黄智华

　　重要的时间窗口出现变盘

　　周三深沪A股市场总体呈现单边重挫走势，权重股中的石油、地产、金融、有色、钢铁等全线重挫，而创业板股票也出现大面积普跌局面，收盘上证综指不仅破位3200点关口，而且也出现了一阴吃四阳的格局。

　　从导致重挫的原因来看，笔者研究认为是技术与基本面变化双重因素共振所引发。

　　从技术因素来看，本周上证综指处于自2639点反弹以来的21周。从周线上看，21周是中期重要的时间窗口，而从本轮回升行情的周期看，每逢重要时间窗，如第3、5、8、13周大盘都作出了方向选择，周三处于时间窗口的重要时点，在市场反弹量能不理想的情况下，选择向下变盘，是一种非常正常的技术因素所引发。

　　从基本面因素来看，实际上目前的基本面也处于非常敏感期。特别是股指期货可能提前推出，做空机制或引发估值回归。最新A股市场估值显示，有接近1200家公司股票PE在50倍以上；100倍PE以上的股票也高达731只，市场担心股指期货推出前后导致对众多品种的结构性调整。

　　沪深A股长阴之后如何动作令人关注。就时间因素及市场格局来看，A股市场短期走势将不容乐观，但部分个股仍会表现，只是频率与幅度将减弱。主要是考虑春节假期临近，将减少交投。随着做空机制的逐步形成，从策略选择来看，在适当关注绩优股票低吸机会的同时，要防范市场定价回归带来的市场风险。总体看，虽然市场重挫，但由于市场中估值过高品种占比过重，预计长阴后的市场，在节前将呈现明显的疲软走势，个股表现将明显减少，但持续大幅下跌的可能性不大。九鼎德盛 肖玉航