所谓黑马，就是昔日默默无闻，一朝直上云霄。以本次金融危机为分水岭，旧一代黑马股产生的土壤已基本消失，新的经济逻辑、经济周期和经济形态正在形成，虽然近期市场一直处于调整换档期，不断调整，不断洗牌。但这同时也意味着接下来将出现更多黑马，远超想象。

　　记者通过梳理2009年涨幅最大的20匹大黑马及近期4匹新晋黑马，分类剖析并总结了一些黑马定律。2009年的黑马基本可分三类：一是进行重组或有重组传闻的股票最可能成为黑马，如大元股份；二是公司本身内生性整合，基本面逆转，如苏常柴A；三是纯粹与当下热炒概念沾边从而带旺股价，如海王生物。

　　2010年可能又是一个黑马横行的年代，未来究竟哪些股票具有成为黑马的潜质？是涨价题材、重大项目投产、重组还是战略转型？机会难以捕捉，它们偏僻、生疏、边缘化。

　　老虎不发威，我们都以为它是病猫。据《理财周报》

　　2009年黑马诞生的三种路径、五大定律

　　重组跑出最多最强黑马

　　重组是市场永恒的兴奋剂。据记者统计，2009年涨幅最大的20只股票年涨幅均超过400%。其中，有11只股票涉及重组，占比高达55%，也就是说过半数黑马诞生在重组堆里，并且涨幅最大的前6股无一例外都是重组股。

　　重组黑马中，注入的多为地产、军工、新能源和资源(如金矿)。另外，民企与民企之间的重组最有炒作空间。大元股份正是沾上地产、金矿、新能源等概念而成了2009年第一黑马，年涨幅高达663%。海通集团则因为拟注入近28亿元的光伏资产，转战新能源而成为2009年第二大黑马。

　　基本面修炼出来的黑马

　　第二类黑马来自于公司自身内生性的整合、基本面出现实质性的扭转。2009年涨幅最大的20只股票中，5只属于此类黑马。基本面的实质逆转主要涉及产品涨价、重大项目立项、投产，业绩大幅反弹、重大战略转型等。此类逆转往往令基本面焕然一新，扭转越大，炒作空间越大。并且，原先基本面差的公司比基本面良好的公司更有上升空间。

　　苏常柴A和中天城投属业绩大逆转跑出的黑马。苏常柴A一扫2008年巨亏8399万的颓势，出现实质性逆转。其2009年上半年净利润暴涨4667.53%，再加上中期10送5派0.8元，为苏常柴A赢得了5.6倍的涨幅。

　　此外，重大项目利好和战略大转型也造就了一大批黑马。双良股份进行苯乙烯产能扩张，又逢产品涨价，接着认购先施科技27.17%的股权，成为后者第二大股东，进军物联网，2009年涨幅也达到了4.8倍。

　　题材传奇里飞出来的黑马

　　第三类黑马最难以把握，玄机在于能否和市场广泛认可的概念题材沾边。2009年流行甲流、LED、低碳、物联网概念，海王生物因此搭上了顺风车。同是甲流股，黑马海王生物打败了白马华兰生物。尽管净利润下降25%、不具备甲流疫苗生产资质、公告忽悠投资者，但都不妨碍海王生物2009年飙涨446%，成为“第一甲流概念股”。“华兰生物基本面太好，太受基金宠爱，我们宁愿要盘小无基金的海王生物。”广州某知名市场人士表示。

　　此外，安凯客车炒的是低碳概念、电动汽车题材，莲花味精则凭味精涨价炒高了181%。

　　黑马定律：价低、盘小、横盘久、题材旺、边缘股

　　黑马定律1：长期处于低位盘整，价位多在3-9元区位。

　　20只牛股涨势启动前都显得非常平静，机构不声不响吸筹，股价低位徘徊，有可能是重组前庄家恶意打压股价低位吸筹所致。以大元股份为例，在2009年3月涨势启动之前，股价在2.7－4.6元之间盘整了长达8个月。

　　再以2009年11月月涨幅超过50%四只股——莲花味精、白云山、安凯客车和广州药业为例，这四只股除了都是中小盘股外，暴涨前均长期低位盘整，盘整时间均在半年以上，并且价位不高，在3-9元幅度范围内。

　　莲花味精从2009年2月到11月中旬，股价一直在2.5元-4.6元之间盘整。接下来陆续收获六个涨停，2009年11月涨幅67.6%。成为当月最黑的黑马。

　　黑马定律2：盘子小，多为中小盘股。

　　正所谓船小好掉头。相对大盘股，中小盘股成为黑马的可能性更大。据记者统计，在79只2009年涨幅超过300%的牛股中，74只流通盘小于5亿，占比93.7%。其中，52只流通股A股股本小于3亿，占比65.8%。

　　在涨幅最大的20只股票中，有15只流通盘小于3亿股。另外五只股苏常柴A、德豪润达、中天城投、双良股份和海王生物流通盘均在4到7亿股之间，属中小盘股。大元股份流通盘仅2亿，银河动力流通盘仅1.56亿，三安光电流通盘更是只有7494万股，安凯客车流通盘仅1.77亿。

　　黑马定律3：涨前底部缩量，换手率低。

　　如前所述，黑马暴发之前多处低位横盘状态，背后资金不声不响开始蓄积能量，悄声洗盘。盘面表现多为启动前长时间内处于底部缩量状态，换手率屡屡下降，直到洗完盘，吸足筹码。

　　以大元股份为例，横盘近一年内日均换手率仅4.8%，临近涨势启动前更是在1.8%－4.6%徘徊。

　　黑马定律4：边缘化，不是明星股，质地不佳。

　　黑马之所以成为黑马，是因为它不引人注目。从大元股份到海王生物再到苏常柴，它们成为黑马之前都毫不起眼，甚至劣迹斑斑，常常被基金等主流机构忽略，但却拥有大弹性的炒作空间。

　　黑马定律5：有市场认可的大题材。

　　以上四定律只是必要条件，关键还在于临门一脚，就是抓准市场认可的大题材，但题材往往无法预知。除了产品涨价、分红、举牌以及资产重组等市场公认的暴涨理由外，概念股也越来越受关注，黑马也不在少数。从甲流到低碳再到物联网，市场每隔一段时间就会聚焦某一概念大炒一番。

　　2010年黑马集中营     35只总有一只被你看中

　　35只股各有特色，限于版面原因，我们只选取了其中的10只进行详解，一些没有铺以笔墨的公司，并不代表不重要，所以请读者看看我们给出的图表。

　　同方股份：

　　科技股老龙头回归

　　十年磨一剑，“著名滞涨股”同方股份2010年很可能将迎来密集的暴发期。

　　一方面，同方股份是在物联网领域介入最深和最全面的A股上市公司之一，其技术几乎可达世界水准。其与中国移动重庆分公司战略合作，成立运营公司，公司持股40%，建立面向全国的M2M（Machine-to-machine，机器通信）软件服务平台，并参与经营和服务。同方同时还拥有RFID芯片生产、封装及应用集成的全线业务。

　　另一方面，同方股份作为投资控股平台，2010年有较大资产整合机会。2009年3月份有消息称，同方股份和紫光股份在暗地里操作整合事宜。2010年同方股份的整合甚至可能衍生到金融领域。有分析师称，目前同方旗下多家公司正筹备上市。

　　●股价催化剂：物联网技术炒作；同方系资产整合；主营安防业务修复。

　　●主要风险：同方系整合时间表不确定。

　　大唐电信：通信设备领域最具竞争力

　　大唐电信的主营产品，已经从原来主要做身份证转为社保卡，和中国移动的合作，大唐电信在CM卡制作上也是国内领先的。伴随着科技股的崛起，公司在3G方面受益很多，这也都成为大唐电信利润的很大一部分来源。

　　大唐在全球范围内，是TD国际标准的提出者、核心专利拥有者、产业化主要推动者和设备市场领先者。大唐电信拥有中芯国际约16%股权是第一大股东，大唐电信的全球竞争力由此可见一斑。

　　大唐的另一优势是产业链全面，在热点领域均有布局或已是领军企业：物联网、电子阅读、手机支付，增值业务、EMV卡迁移等，可以说是上市通信设备商中最具全面竞争力的企业之一。

　　今年有望暴发性增长的业务有三个：电子书、EMV卡、RF-SIM卡。这三项业务如果全部启动，增厚业绩在0.33-0.67元。

　　→股价催化剂：物联网技术炒作；EMV卡技术；TD业务暴增。

　　→主要风险：银行贷款融资取消带来的还款压力；EMV卡产生效益的时间不确定。

　　有研硅股：产业复苏+低调的央企整合

　　随着全球半导体行业的复苏，有研硅股最坏的日子正渐渐过去。有研硅股经营的为单晶硅、锗、化合物半导体材料的研究、开发和生产,符合时下流行的低碳概念，且有核心技术，目前国内LED规模正在快速扩大，产业链也逐步打通，半导体材料涨价也是刚开始。

　　有研硅股大股东北京有色金属研究总院拥有的主导产品单晶硅为太阳能电池重要原材料，2010年是央企整合年，作为一个老国企，也存在整合利好预期。

　　→股价催化剂：物联网技术炒作；央企整合；半导体产业持续复苏，产品价格持续攀升。

　　→主要风险：业绩难以持续支撑公司发展。

　　中钢吉炭：央企整合+核电+碳纤维

　　中钢集团入主后的第一目标是收购碳素行业的龙头企业吉林炭素，从而进入钢铁企业的上游碳素行业。第二步是逐步收购国内其他大型碳素企业，从而达到控制国内碳素市场50%以上份额。中钢集团旗下碳素产业主要是中钢上海、中钢川炭、中钢江城碳纤维公司、中钢鞍山热能公司。资产注

　　入完成后，2010年业绩将发生极大变化。

　　从动能上说，中钢集团持股50.35%，且于6月5日全部解禁，解禁之前大股东借题发挥可能性大。另外，吉炭旗下的“吉林东方神舟碳纤维公司”是国内军用碳纤维唯一定点生产企业，其产品为1K的碳纤维，主要应用于长征、东风等国家武器研制。吉炭还拥有东北证券股权可供利润调剂。

　　→股价催化剂：中钢注资传闻及方案；核能产业推进，市场炒作核题材。

　　→主要风险：注资方案与时间表不确定；核石墨项目进展和完工时间(预计2013年后)不确定。

　　远兴能源：可能发现了30亿吨大煤矿

　　远兴能源煤炭储备充足，资源总储量约为2.8亿吨，同时还拥有18万吨甲醇产能，以及新能源二甲醚资源储量14亿吨，记者从广州某知名私募人士处获悉，近期远兴能源可能还发现了30亿吨大煤矿。

　　远兴能源2009年让出蒙大化工、蒙大矿业两家公司控股权给中煤能源。最新消息显示，2010年蒙大新能源与中煤能源合作，共建纳林河二号矿井，产能500万吨。

　　远兴能源去年12月公告显示，与中煤能源的合作中，“转让预计产生14亿的收益，影响当期利润10亿元”，广发证券研究员谢军认为，转让后每股收益达到2.29元。

　　→股价催化剂：联手中煤能源，传闻发现30亿吨大煤矿，想象空间非常大。

　　→主要风险：资源税改革将增加煤炭企业政策性成本；国际能源价格波动将影响煤炭股走势。

　　沈阳化工：宏观利好、CPP项目、重组传闻三把火

　　2010年宏观政策的利好将成为点燃沈阳化工爆发的第一把火。在振兴老工业基地政策下，沈阳化工作为辽宁省2008年第一批高新科技企业，从2008年至2010年均享受15%的税收优惠。

　　投产新项目更成为沈阳化工的第二把火。2009年9月年产50万吨的催化热裂解(CPP)制乙烯项目投产，这是国内第一套以重质渣油为原料，富产乙烯和丙烯。CPP加工的重质渣油价格是原油的80%，可以降低成本。

　　第三把火就是无往不利的重组传闻。市场一直不放弃沈阳化工实际控制人蓝星集团对沈阳石化的重组预期。

　　→股价催化剂：50万吨的催化热裂解(CPP)制乙烯项目投产，重组预期持续。

　　→主要风险：石化价格和国际石油价格走势的影响。

　　洋河股份：隐藏业绩释放可能导致爆发

　　洋河股份曾在其招股说明书上披露，该公司2007年、2008年销售收入分别为17.62亿、26.8亿，比当地政府网站公布的销售收入分别缩水6.61亿和10.6亿。业内人士认为，2007年、2008年洋河股份隐瞒利润至少5亿。而其招股说明书披露，“预计2009年实现营业收入比2008年同期增长30%-50%”。

　　公司2010年在酒类企业最关键的营销渠道上也有大动作，未来将新建68个网点，省内省外同步扩张。东方证券分析师林静表示，“调高公司2009年及2010年盈利预测至2.57及3.47元，近三年盈利复合增速达33%”。

　　→股价催化剂：业绩有隐藏，极有可能为扩张股本和限售股出货而在2010年释放业绩。

　　→主要风险：中小板第一高价股，春季时期调高出厂价给整个行业造成利空。

　　上海机场：优质资产注入＋国际游客回升

　　早在2009年初年就有消息称，包括上海市国资委、上海市规划和国土资源管理局等相关部门在内已开始研究上海机场集团整体上市事宜。据国泰君安分析师吴莉认为：“为解决虹桥扩建后两机场间的同业竞争问题，预计近期虹桥资产注入问题将取得重大突破。”

　　“在进入2010年后，国际游客回升的趋势还会更加明显，加上优质资产的注入，未来的业绩提升会很大。”东莞证券分析师王珂英说。

　　→股价催化剂：虹桥资产注入；得益于世博会，国际游客明显回升。

　　→风险：估值偏高；考虑到资产注入短期内难有进展，虹桥二期即将启用，以及地区航线管制策略可能调整。

　　凯迪电力：新能源细分行业龙头＋多题材＋高成长性

　　凯迪电力集资产注入、重组多元产业、煤电联盟、低碳节能环保、新能源、创投、地产金融、高科技、期待送股配股等热门题材一身。特别是是借助此前18亿增发收购成为生物质能发电领域唯一一家上市公司。凯迪控股承诺未来要将凯迪控股旗下的生物质电厂尽数注入凯迪电力。

　　“生物质发电是尚未被市场充分了解的新能源发电形式，而凯迪电力是该领域唯一的上市公司，公司项目的高盈利性和高成长性必将获得高估值。”长城证券分析师张霖说。最为众多机构投资者看好的是，凯迪电力可以通过在国际市场出售碳排放权，获得较高的碳汇收入。“预计2011年凯迪电力旗下生物质电厂可贡献的每股收益在0.5元左右，极具股本扩张想象空间。”东莞证券分析师俞春燕分析说。

　　→股价催化剂：集多种热门题材于一身；成长性较高。

　　→风险：能否稳定成本，是生物发电的关键，也是市场对公司最大忧虑。

　　天伦置业：能源优势＋股权重组＋金矿股权案胜诉

　　天伦置业是一只具备地产、金矿、铜矿、煤矿等资源优势的潜在牛股，资源禀赋极其突出。2007年10月22日，公司收购田阳叫曼矿业有限责任公司55%的股权，股权收购价格为3800万元。根据相关资料显示，田阳县叫曼金矿0.6平方公里矿段范围的黄金报备储量为180公斤，平均品位为7.12克/吨。有分析指出，假设该矿2.95平方公里范围内全部黄金储量约1吨，按近期国内金价约184元/克计算，该矿价值大约1.8亿元。同时，2008年4月，公司收购贵州六盘水吉源煤业有限公司60%的股权。资料显示，其煤矿矿区面积2.0609平方公里，现已探明地质储量1390万吨。

　　“在资源稀缺的年代，加上2009年的低业绩起点，天伦置业在2010年的想象空间巨大。”银河证券分析师魏志华表示。

　　→股价催化剂：广西天伦矿业金矿资源股权纠纷案胜诉，会尽快恢复经营(55%股权)。

　　→风险：物业资产属于商业地产，受宏观经济影响较大；未来业绩取决于新增项目建设情况，具有较大不确定性。

　　35只黑马股概况一览

代码     公司简称    09年                         2010年                        2009年                     重大题材或利好

                     三季度                        1月7日                        年度                            

                     净利                         收盘价(元)                    涨跌幅（%）                    

                     (万元)                                                                                    

600198    大唐电信    6813.1                        20.86                         173.04                     3G与物联网技术龙头企业

600100    同方股份    33333.07                     21.09                         89.43                        科技龙头股之一，长期低迷，有整合意向

600206    有研硅股    -6187.39                     13.5                         93.35                        最热概念，是LED上游；半导体行业复苏。

000928    中钢吉炭    157.88                        9.04                         118                         控股股东碳素资产整合预期。

000661    长春高新    8200.27                     27.46                         194.27                     旗下金赛，百克发展潜力大。

600009    上海机场    50970.11                     18.19                         55.01                        优质资产注入，世博会带来大量国外游客。

002132    恒星科技    7136.73                     16.07                         134.24                     业绩稳定增长，钢绞线将接近市场份额50%。

000572    海马股份    -37455.89                     7.04                         119.87                     基本面困难，有转型预期。

000711    天伦置业    -302.26                     9.98                         178.51                     金矿股权案胜诉，拥有金矿，煤矿，铜矿等资源优势。

002156    通富微电    3261.5                        13.65                         163.86                     封测产能转移最大受益者2010年明确的就有3亿收入。

000939    凯迪电力    14135.88                     20                            294.46                     “低碳及循环”经济+创新的经营模式+高技术壁垒+集团项目注入。

000862    银星能源    2900.52                     15.14                         143.09                     “高投入+高负债”背景下的资产注入预期

000788    西南合成    3498.28                     17.28                         212.86                     合并大新药业，整合医药产业平台

002108    沧州明珠    7718.93                     37.47                         303.14                     强化主业，享受内生性需求增长。

600499    科达机电    9508.44                     23.62                         309.39                     有业绩支撑的低碳概念股

600527    江南高纤    5524.64                     7.98                         77.46                        产能扩大，业绩有望快速增长

600725    云维股份    -300.33                     23.5                         123.7                        产业链完整，并拓展上下游。

600171    上海贝岭    -4956.72                     8.69                         160.93                     物联网概念、可能注入资产。

600131    岷江水电    -8463.59                     6.07                         80.52                        目前正在清壳，重组预期强烈

600106    重庆路桥    9792.46                     10.86                         96.02                        整合预期强烈

000698    沈阳化工    2213.4                        8.15                         82.63                        CPP制乙烯项目投产预期

000683    远兴能源    -9707.38                     17.9                         180.29                     有传闻发现30亿吨大煤矿

002304    洋河股份    90382.14                     109.32                        29.67                        消费板新势力，业绩有隐藏。

000755    山西三维    -6845.68                     9.75                         107.63                     行业复苏，资产重组预期明确

601333    广深铁路    100686.49                     4.67                         30.58                        多重利好（资本动作可能临近）

600087    长航油运    196.66                        7.53                         97.83                        全球油轮运价回升，处于快速发展期

002124    天邦股份    4439.63                     15.86                         73.81                        “畜牧+生物”，概念繁多，空间大

002095    生意宝     2843.4                        40.4                         137.9                        经历转型期，未来收获在即

000895    双汇发展    78184.07                     53.1                         56.76                        整体上市可能摆上台面

600683    京投银泰    6743.67                     12.29                         161.83                     “地产+物业”模式独特，已在筹备增发注入资产

600578    京能热电    11615.11                     9.83                         97.91                        控股权问题已经解决，新项目酸刺沟煤矿投产

600485    中创信测    1576.88                     19.63                         46.4                         能够支持3G三个标准网络，3G用户及网络数据流量的爆发性增长

002273    水晶光电    3979.33                     35.3                         100.62                     新业务未来均有超预期可能，尤其微投市场潜力巨大。

000567    海德股份    751.31                        10.88                         130.19                     受益海南旅游岛概念，有资产注入预期

000633    ST合金     1617.02                     10.7                         1.08                         辽机集团股份有限公司资产注入预期