其实若不是关联方接手，一般企业并不会无缘无故接受风险较大的债权，因此，上市公司的不良债权的转让对象，多半是关联企业。

　　目前统计的6家公司中，五粮液、南通科技、*ST铜城均系关联方接盘。如南通科技于去年12 月29 日宣布将所持的运纬达公司账面原值2593万元债权以账面净值1826万元转让给关联方兴业资产公司，而转让的原因系运纬达公司已处于歇业状态，上述债权发生坏账的可能性较大。由此看来，相较于债权质量而言，这类债权的转让无疑是一件划算的买卖。

　　另一特点是ST公司占到一定比例，尤其是像S*ST恒立、*ST铜城这样已暂停上市的公司，都通过上述行为来减轻公司历史包袱。如*ST铜城就以高于账面净值的价格转让了债权。公司于去年12月18日宣布，以1200万元将对甘肃中财联合投资有限公司其他应收款转让给第一大股东兴业玉海，账龄4至5 年。截至2009 年11月底，上述账面原值2780万元的债权的账面净值已经变为1075万元。同样面临退市压力的S*ST恒立则是将经营中账龄五年以上的应收账款等总计约2600万元的对外债权整体“打折”转让。由于转让的对象是湖南省资本营运服务中心而非关联方，转让价格打折幅度就显得较大，总计价格为1200万元。还有一种情形是，上市公司转让股权的同时，为确保转让顺利进行，会将对标的公司的债权一并转让。如三九医药是在转让三九连锁股权的同时，为了方便股权顺利进行，以8705万元折价转让了其对该公司1.06亿的债权。 快报记者 赵一蕙